今日黑马股票推荐：周一机构一致最看好的十大金股(名单)

今日黑马股票推荐：周一机构一致最看好的十大金股（名单）

红日药业：配方颗粒稳增 中医健康平台成新看点fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：李平祝 日期：2016-10-28fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

1.事件。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司发布三季报。2016年1-9月，公司实现营业收入271，250.79万元，同比增加15.99%；实现归属上市公司股东净利润47，619.29万元，同比增加11.03%，扣非后净利润44，540.26万元，同比增加10.84%，实现EPS0.48元。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2016年第三季度，公司实现营收96，571.32万元，同比增长9.95%；实现归属上市公司股东的净利润16，477.14万元，同比降低9.04%，扣非后净利润16，415.60万元，同比增长4.22%，第三季度实现EPS0.16元。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2.我们的分析与判断。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

（一）业绩符合预期，行业政策影响药品销售上量。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司依托信息化建设加快医院开发上量速度；并通过对精细化管理和维护细分市场夯实竞争力，第三季度主要经营指标较去年同期稳步增长，实现营业利润19，087.62万元，同比增长5.15%。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

受两票制影响，血必净注射液控货，三季度下滑幅度略有增加。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

受两票制和医保控费等多重政策因素影响，药占比和医保支付等对医药行业整体产生负面影响。同时，“降药费、增医技”旨在强调合理用药、总体控费，是医药改革市场定价层面的整体趋势和现阶段的行业性、系统性风险。在两票制政策下，公司正在调整销售渠道，未来将对主流商业公司发货，停止通过小商业公司发货，因此血必净产品正在控货当中。为应对医保控费，公司也在人为地控制销售数量。半年报显示血必净上半年营收同比下降18.42%，预计三季度血必净业绩下滑幅度会略有增加。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

配方颗粒维持稳定增长。配方颗粒对饮片和中成药具有一定替代作用，预计未来市场规模可达50个亿。结合公司三季报业绩，我们预计配方颗粒将维持25%左右增速。考虑到市场放开后的风险，公司正在积极通过3方面应对：（1）对产品标准和全产业链做出调整；（2）扩大产能，新建厂房预计2017年投入使用；（3）打造配方颗粒全产业链，届时配方颗粒产品的源头、控制和标准均会显著提高。我们持续看好公司未来配方颗粒产品的广阔前景。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

（二）中医健康管理平台值得关注。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

线下医珍堂有专家有产品，配合线上红康云，致力打造全国精品中医连锁平台。在当前政策大环境下，公司双轮驱动成效明显，通过产业并购对医疗健康（爱基，净值，资讯）服务业务、制药产业链上游业务进行了提前布局，以抵消药品价格下行压力，并创新模式，寻找新的增长点。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2016年6月，公司成立中医生集团，推出中医全疗程诊疗服务机构“医珍堂”，并整合内部资源打造红康云健康管理平台，完成了医疗健康服务业的布局。中医生集团的名中医拥有集团股权，因此医生积极性强，且治疗品质有所保证。同时，名中医可培养中医人才，有利于医珍堂的全国连锁布局。近年来人们对身体养护和精品中药需求愈加旺盛，结合配合颗粒拥有质量可控、服务方便、疗效肯定等市场属性，未来中医堂战略布局将逐渐形成以配方颗粒主要销售区域为中心，选择中医药用量大且中医资源相对集中的省市，以自建或并购的方式实现精品中医连锁机构。同时结合公司的红康云健康管理平台，未来医疗与互联网健康管理有望成为公司业绩新的增长点。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

3.投资建议。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

预计2016-2018年EPS分别为0.69、0.85和1.02元，对应PE分别为29、24和20倍。短期来看，公司主营产品配方颗粒增速稳定。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

长期来看，公司积极布局的中医连锁医珍堂+线上健康诊疗平台符合国家对中医药产业的政策扶持，公司的药辅业务在关联审评的政策监管下也将获得发展机会。维持“推荐”评级。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

4.风险提示。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

行业政策影响药品销售上量，药品价格承受降价压力，配方颗粒市场放开后竞争激烈，新品研发进度风险。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

迅游科技：费用上升拖累业绩 业务拓展具备想象空间fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：周伟佳 日期：2016-10-28fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司自成立以来致力于网络游戏等互联网实时交互应用加速业务，是国内网游加速器行业龙头，以自主研发的智慧云加速平台（SCAP）为网游玩家提供网游数据传输加速服务，解决目前网络游戏中普遍存在的延时高、登录难、易掉线等问题，随互联网产业及游戏行业的高速增长，公司在目前主营加速产品的基础上，将继续拓展业务以满足用户跨平台跨产品的衍生需求，致力于服务网络游戏产业，完善建成更为全面的网络游戏服务型平台，公司已投资设立三家并购基金，外延并购值得期待，预测2016-2018年EPS分别为0.27元、0.34元、0.45元，对应PE分别为185X、148X、112X，首次覆盖给予“强烈推荐”的投资评级。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

Q3单季度同比增长约6%，整体营收利润有所下滑：公司2016年前三季度实现营收1.15亿元，同比下降9.93%；实现归属于上市公司股东净利润0.36亿元，同比下降20.92%；扣非后净利润0.27亿元，同比下降38.65%；实现每股收益0.22元。第三季度单季度实现营业收入0.39亿元，同比下降11.24%；实现归属母公司股东的净利润0.15亿元，同比增长5.82%；扣非后净利润0.13亿元，同比下降10.70%；实现每股收益0.10元。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

增值税率变动致营收减少，费用增加拖累业绩：公司在产品、定价、经营模式、主要客户及供应商方面并不存在重大变化，营业收入的减少主要是由于增值税税率变动影响导致，新增值税政策同时导致营业外收入较去年同期增长3131.71%。前三季度业绩下降的主要原因包括：一、股权支付费用确认增加管理费用；二、子公司速宝科技加大研发推广力度致成本费用上升；三、新业务合作及新产品研发致成本费用上升；四、引进高级管理人员及技术人才致人力成本上涨。在期间费用方面，前三季度销售/管理/财务费用率同比分别上升3.92pct/18.37pct/0.89pct至17.22%/40.59%/-1.46%；Q3单季度销售/管理/财务费用率同比分别上升0.37pct/14.68pct/0.87pct至14.74%/35.90%/-2.50%；前三季度毛利率变化不大，较上半年微增0.62pct至68.05%。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

网络游戏行业分化，加大研发拓展产品内容：网游 行业尽管仍保持高速增长，业内产品分化较为明显，其中端游增速放缓，移动端游戏增长较快，且手游有向重度化及偏竞技化的趋势发展，利好公司未来开发移动端加速业务，子公司速宝科技“迅游手游加速器”通过多个模块联动运作为手游提供传输优化加速功能，用户通过该系统可以对手游数据传输进行优化加速，改善移动端游戏体验，迅游手游加速器目前在商业化测试阶段，预计今年10月结项。此外，仍处于研发阶段的项目包括“云网络运维系统2.0”及“游戏优化助手”，其中“云网络运维系统2.0”为SCAP网游加速平台后台管理服务系统，预计今年底结项；“游戏优化助手”将拓展目前加速器应用场景，可为PC端网游玩家更全面地优化系统环境。

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