狙击“中国溢价” 中资投行缺位万万不能(2)

在上述机构人士看来，由于企业资质不足、融资需求较大，企业整体融资成本较高，对企业的吸引力并不大。与此同时，在很多海外收购交易案例中，中方企业为把握收购的时间窗口，往往更倾向于现金交易，外资银行的投融资支持相比更加便捷、快速，令外资机构在海外并购中占据主导地位，进而造成了中资投行机构“缺位”的尴尬局面。2Ct鄂东网|xianzhaiwang.cn

此外，中资机构布局网络不全、专业化投行服务难以跟进企业需求，也成为企业和中介机构之间形成鸿沟的重要因素。“实际上我们在香港、日本、韩国等地区的国际化业务布局已经非常成熟，旗下的团队对当地产业链和优质资产资源的熟悉度也相对比较到位，企业走出去的目标国定位在这些区域的话，相信这种缺位的情况会减少很多。”上述华南券商机构负责人表示，目前国内多数券商国际化业务的布局还远未达到全球化的布局，对于很多中资企业的要求也无法满足，需要重新制定国际化市场战略，调整角色来满足企业出海投资的多元化需求。2Ct鄂东网|xianzhaiwang.cn

？？中资买家防范并购风险 券商提速国际投融资服务2Ct鄂东网|xianzhaiwang.cn

尽管中国企业“走出去”渐成潮流，但在跨境并购的进程中，往往由于多种因素而令收购计划折戟海外市场。据部分海外咨询机构的调查数据显示，全球海外并购案例中70%的并购案例将会归于失败，而完成的70%案例则难以达到预期目的。据麦肯锡统计，中国67%海外收购案以失败而告终。而过去几年，从国内大型企业并购效果来看，不乏出现大型企业并购海外资产两至三年后，亏损数十亿元的案例，很大程度上与并购后整合失败有关。2Ct鄂东网|xianzhaiwang.cn

“很多时候，中国企业走出去过于激进，忽视了海外市场的复杂性，没有做足功课就匆忙下决策去海外投资，但在收购海外的进程中，既可能因为不熟悉国际市场游戏规则而遭遇外方企业的敌意，同时也可能由于不熟悉当地法律法规或者文化风俗，引发舆论质疑，从而遭到各种限制，甚至令整个收购受到被动，给企业也带来不小的损失。”一位中资投行负责人对中资企业海外并购遭遇的诸多陷阱如此评述。2Ct鄂东网|xianzhaiwang.cn

上述券商人士建议，中国企业在实施海外并购战略之前，需要谨慎评估和决策，设置相关条件再进行战略实施，同时不能将海外并购资产简单理解为资产的嫁接和转移，将并购和整合分裂开来，只有充分预估风险，才能提高海外并购的成功率。“比如在海外并购过程中，可以避开对中国并不友善的国家，其收购规则也不复杂，中介机构通过帮助企业寻找优质标的、制定交易策略、提供谈判服务等方式介入交易过程，为企业在资产收购进程中掌握主动权，其标的资产最终的溢价也不会太高。”2Ct鄂东网|xianzhaiwang.cn

在机构人士看来，券商国际化业务的拓展实际上离不开企业客户自身走出去的步伐，在海外并购领域方面，还需重新定位和布局市场，加快提升投融资服务，尤其在专业服务能力方面需要大幅提升空间，以适应当前企业出海并购的市场化趋势。2Ct鄂东网|xianzhaiwang.cn

“与银行业相比，投资银行在交易结构的设计、财团、债券等多元化的融资上具有优势。券商机构需要加大对国际业务布局，积极创新金融合作模式，深入了解国际市场，将自身打造成投融资渠道的超级联络人，在企业出海的进程中发挥重要角色。“上述券商机构认为，在未来国际化业务的布局中，不排除和国外投行搭建合作网络的可能，通过发挥国内和国外投行各自的优势，来满足中资企业客户与海外市场对接的多元化需求，同时规避海外并购进程中的相关风险。（张莉）2Ct鄂东网|xianzhaiwang.cn

狙击“中国溢价” 中资投行缺位万万不能

文章地址: http://news.xianzhaiwang.cn/toutiao/362867.html