【雄安新区概念股】雄安新区六大行业投资机会掘金(2)

环保（汪洋）9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

设立国家级雄安新区，重在集中疏解北京非首都功能。4月1日晚间，中共中央、国务院印发通知决定设立河北雄安新区，新区包含保定市旗下三个县——雄县、容城县、安新县。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

从战略定位看，国家层面设立雄安新区是推进京津冀协同发展作出的一项重大决策部署，后续重点在集中疏解北京非首都功能，探索人口经济密集地区优化开发新模式，调整优化京津冀城市布局和空间结构，培育创新驱动发展新引擎。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

怎么来理解这个新区？当前情况下，宜居是吸引产业集聚的重要因素之一，生态环境重要性更加突出。利用雄安新区疏解北京城市功能、解决城市病问题这一理念源于吴良镛等此前学术性研究成果（吴良镛，中国科学院和中国工程院两院院士，中国建筑（9.86 -1.89%）学家、城乡规划学家和教育家，9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

人居环境科学的创建者，2012年国家最高科学技术奖获得者，著有《京津冀地区城乡空间发展规划研究报告1、报告2、报告3》等）。雄安新区位于北京正南方，依托白洋淀，拥有较好的环境优势;此外，与京、津地区形成80-100公里等边三角形之势，9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

一定程度上有助于避免大城市虹吸效益，达到疏解北京非首都功能之目的。从环保角度来看，我们认为：生态环境优美是吸引产业集聚、人才集聚的重要因素之一。此次中央部署，9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

也将生态环境列入七大要点之一——智慧新城、生态环境优美、发展高端高新产业、公共服务优质、发展绿色高效交通网、推进体制改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用、扩大对外开放。因此，未来一段时间内，雄安新区的推进将有助于区域以及周边区域内环保、新能源企业的发展。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

哪些环保细分行业会受益？我们的答案是：包括新区辐射区域内的清洁能源标的显著收益。此次新区规划短则以雄县、容城县、安新县为特定起步区域，开发约100平方公里区域;中期发展区域则达200平方公里;远期控制区域约2000平方公里。因此，我们认为在此区域以及辐射预期内，清洁能源、环境检测、相关水处理企业均明显收益。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

投资标的：我们认为来自于几个方面：1）煤改清洁能源，如煤改气利好百川能源;煤改热电联产利好长青集团（26.54 -2.96%）、光伏风电及燃气分销商如天壕环境、港股新天绿色能源;2）市政及乡村水处理企业，如农村水务梅安森等。3）工业企业的监管加强必将提升监测需求，利好先河环保。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

地产（阎常铭、齐东）9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

雄安新区对地产板块利好主要体现在雄安新区发展带来周边土地资源价值重估，同时重点布局河北的房企和园区企业将会持续受益，我们重点推荐华夏幸福、荣盛发展、北京城建。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

首先、雄安新区被定义为继深圳和浦东新区后又一具有全国意义的新区，按照雄安新区的远期规划2000平方公里测算，参考目前浦东新区约4200人/平方公里人口密度，深圳市为6000人/平方公里左右的人口密度，预计雄安新区远期总人口数约为900-1100万人左右。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

目前雄安新区所在三县人口密度仅800人/平方公里，未来雄安新区快速发展必然需要人口进入和产业导入。我们认为以雄安新区为契机，河北房地产市场将持续升温，雄安周边的土地资源价值需要重估。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

其次、习书记在规划建设雄安新区七方面重点任务中指出，雄安新区要“发展高端高新产业，积极吸纳和集聚创新要素资源”，我们认为未来高端高新产业必然向雄安新区持续导入，在京津冀布局产业园区的企业会非常受益。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

推荐标的方面，我们重点推荐华夏幸福、荣盛发展、北京城建：9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

1、华夏幸福：公司率先采用PPP模式发展产业新城，持续深耕京津冀，同时积极开拓长江经济带、珠三角、重点二线城市等热点区域。目前产业新城已经战略布局超过60个，总计委托面积超过4000平方公里，其中一半位于环北京区域。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司之前在保定市签署了白洋淀、雄县两个产业新城项目，虽然目前市场对公司这两个项目能否继续执行存在疑问。但我们仍认为，不论这两项目后续如何，公司其他布局在京津冀区域的产业新城将持续受益。公司2016年签约投资额首次突破千亿，同比增长109.1%，预计未来将持续收益雄安新区快速发展。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2、荣盛发展在河北省重点布局，河北11个地市中进入了9个城市。根据公司公告测算，公司在河北土地储备约1000万米，占比约40%，未来土地储备价值将大幅提升。荣盛发展也有产业园区业务，目前在京津冀区域已经拓展7个园区。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

（永清、香河、霸州、兴隆、宣化、邢台、张家口项目）。同时公司还积极布局文化旅游项目，目前在河北省已经布局了野三坡（位于保定）、秦皇岛等旅游地产项目。野三坡项目位于保定市涞水县，范围为野三坡景区整体约520平方公里内区域。目前公司在保定市土地储备约110万平米。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

3、北京城建重点布局京津冀，深耕大北京。北京及天津土地储备面积占比超过50%，以货值计算占比超过70%。受益于公司独特的一二级联动开发模式，公司未来有望在北京持续获取新二级开发项目。同时公司在通州拥有1个二级开发和1个一级开发项目。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

建筑（孟杰、黄杨）9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

我们对建筑行业相关标的进行梳理，发现：1）建筑央企普遍受益;2）但受益最大的可能是东方园林（17.81 +0.28%）。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

1、从受益次顺来看，东方园林较先受益。雄安新区的建设次序应该是基建&;市政园林→房建→装饰&;幕墙&;地产园林，最先收益的应该是以基建业务和市政园林业务为主的企业。东方园林起家于北京，华北地区为其传统优势市场，作为全国PPP&;生态园林龙头企业，东方园林无疑成为市政园林方面的最受益者。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2、从业绩弹性来看，东方园林具备最高的业绩弹性。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

1）从行业地位来看，东方园林作为华北区域PPP项目和市政园林的龙头企业，将是雄安新区市政园林项目的有力竞争者。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2）从竞争对手来看，有可能成为东方园林最大竞争对手的七大央企，在园林业务方面的竞争实力普遍较弱，东方园林遭遇到的竞争强度并不大。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

3）从收入规模来看，东方园林的收入规模不及建筑央企平均收入规模的1/10，因此东方园林将具备最高的业绩弹性。9rD鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

3、结合业绩增速和估值来看，东方园林的性价比最高。从业绩增速来看，大型建筑央企2017年的业绩增速普遍略高于10%，预计东方园林2017年业绩增速接近50%;从动态估值来看，东方园林2017年的PE为23倍，高于大型建筑央企，不过结合业绩弹性以及未来的业绩预期来看，我们认为目前的东方园林性价比最高。

【雄安新区概念股】雄安新区六大行业投资机会掘金

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