吉人高新主营产品量价齐跌 行业增速下滑仍成倍扩产

中国经济网编者按：苏州吉人高新材料股份有限公司（下称“吉人高新”）近日发布招股书申报稿，拟登陆上交所。招股书显示，本次拟发行不超过1880万股，保荐机构为光大证券股份有限公司。公司主要从事工业防护涂料等高新材料的研发、生产和销售。吉人高新拟募集资金2.37亿元，用于“年产通用涂料5万吨项目”和“新建吉人高新研发中心项目”。其中，“年产通用涂料5万吨项目”拟投入募集资金1.73亿元，为公司最大的募投项目。

《北京商报》报道，在吉人高新准备上市之前，公司实际控制人吉伟的岳母王秀英携逾2000万元资金“压哨”入股的行为，让吉人高新遭到了突击入股的质疑。与此同时，在涂料行业整体增速放缓的情况下，吉人高新近三年的营业收入和扣非后净利润均已经出现三连降，而吉人高新日益显现的经营瓶颈，也让投资者担心公司未来的经营发展存在较大的不确定性。此外，吉人高新执意成倍大举扩充产能，也被市场人士解读为一场豪赌，如果最终的销售情况不达预期，反而可能拖累公司未来的经营业绩。《证券市场周刊》也报道，近年来，吉人高新主营产品销售量价齐跌。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

招股书披露，公司存在应收账款坏账风险，2013年末、2014年末、2015年末，公司应收账款账面余额分别为5.240.64万元、6.306.54万元、4.902.39万元，应收账款账面价值占当期流动资产的比例分别为39.07%、37.18%、19.41%，未来公司可能存在部分账龄较长的营收账款不能按期收回或发生坏账的情况，将对公司经营能力产生不利影响。同时，公司还存在净资产收益率下降，税收政策变化等风险因素。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

针对上述情况，中国经济网致电吉人高新，对方未予回复。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

实控人岳母突击入股 或存“清仓式”减持风险xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

《北京商报》报道，吉人高新原本为新三板挂牌企业，公司股票于2014年11月24日起在股转系统挂牌公开转让。而在今年6月22日，公司向证监会提交了IPO申请材料。6月28日，公司首次公开发行股票并上市的申请已获证监会受理。随后，在今年6月30日，吉人高新发布公告称，公司股票从7月1日起在股转系统暂停转让。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

值得注意的是，在2015年11月13日，吉人高新曾发布了一份定增预案，拟以4.38元/股的价格非公开发行600万股公司股票，募资2628万元。非公开发行对象共涉及25人，其中1人为外部投资者，另外24人为公司董事、监事、高级管理人员或核心员工。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

一位关注吉人高新的投资者认为，此次定增更像是专门为实控人岳母王秀英入股而量身打造。从最终的认购结果来看，公司所谓的合规外部投资者即为王秀英，出资2190万元认购500万股吉人高新股票。其余的24位董监高或核心员工合计出资438万元认购100万股公司股票。以目前新股上市后动辄数十元上百元的价格粗略计算，吉人高新一旦上市成功，在IPO前借道定增而突击入股的王秀英，无疑将豪赚一笔。现如今看来，吉人高新似乎早有转战A股市场的意图，而在冲击IPO之前，公司还不忘向实际控制人岳母以及部分董监高送出一份大礼包。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

王秀英在招股书中承诺，自股票上市之日起36个月内不减持其所持有的吉人高新股份。但在锁定期满后两年内，其可减持全部所持股份，减持价格不低于每股净资产。这意味着在吉人高新上市满三年后，王秀英持有的500万股公司股份，存在着“清仓式”减持的风险。而有私募人士认为，关键要看王秀英资金的，是否存在其他利益关联方出钱而让王秀英股权代持的行为，如果存在，就涉嫌违规。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

吉人高新方面对王秀英突击入股以及股权代持行为均予以否认，公司称：“本次定增募集资金是根据2016年的生产经营及在建项目的资金预算计划而做出的，非突击入股。王秀英为本次定向增发的对象之一，认购的资金不存在代持行为”。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

主营产品量价齐跌 营收下滑、净利润滞涨xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

招股书数据显示，吉人高新2013-2015年的营业收入分别约为3.13亿元、3.07亿元和2.86亿元，三年间公司的营业收入累计下滑约8.6%。与此同时，吉人高新的净利润也呈现出滞涨的情形。2013-2015年，吉人高新的净利润分别为3513.8万元、3525.73万元和3358.92万元。在2015年，吉人高新的净利润同比出现约4.7%的下滑。《证券市场周刊》报道，近年来，吉人高新主营产品销售量价齐跌，受此影响，公司营业收入亦连年下滑。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

吉人高新主要从事工业防护涂料等高新材料的研发、生产和销售，产品主要包括工业防护涂料、地坪涂料、水性工业涂料和水性涂料等。其中，工业防护涂料销售收入占公司主营业务收入比重均超过90%，是公司营业收入的主要。招股书还显示，2013年末、2014年末、2015年末，公司应收账款账面余额分别为5.240.64万元、6.306.54万元、4.902.39万元，应收账款账面价值占当期流动资产的比例分别为39.07%、37.18%、19.41%，未来公司可能存在部分账龄较长的营收账款不能按期收回或发生坏账的情况，将对公司经营能力产生不利影响。同时，公司还存在净资产收益率下降，税收政策变化等风险因素。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

招股书披露，2013-2015年，吉人高新工业防护涂料产品实现的销售收入分别为2.98亿元、2.88亿元和2.66亿元，年均跌幅约为5.52%。报告期内，吉人高新工业防护涂料产品销售量价齐跌。2013-2015年，吉人高新工业防护涂料产品销售数量分别为3.84万吨、3.81万吨和3.54万吨，售价分别为7754.4元/吨、7549.23元/吨和7505.96元/吨。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

《证券市场周刊》报道，除工业防护涂料外，地坪涂料是吉人高新第二大销售产品，2013-2015年实现的销售收入分别为1159万元、1659万元和1871万元，增长较快。但财务数据显示，吉人高新地坪涂料销售单价同样呈下滑趋势，2013-2015年分别为1.3万元/吨、1.21万元/吨和1.16万元/吨，年均跌幅约为5.54%。吉人高新表示，受国内经济增速放缓、经济下行压力大、市场竞争加剧的经济环境影响，公司主要产品工业防护涂料的销售数量逐年下降；部分原材料价格下降及市场竞争加剧，使公司主要产品工业防护涂料、地坪涂料的平均销售单价呈逐年下降趋势。xCH鄂东网|xianzhaiwang.cn

受上述因素影响，2013-2015年，吉人高新的营业收入分别为3.13亿元、3.07亿元和2.86亿元，年均跌幅4.41%。对此，扣非后净利润表现更为直观。2013-2015年，吉人高新扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润分别为3506万元、3459万元和2975万元，年均跌幅为7.87%。报告期内，公司非经常性损益金额分别为9.78万元、82.05万元和454.09万元，分别占当期净利润的0.23%、1.9%和11.43%。根据招股书，本次募投项目达产后，吉人高新将新增工业防护涂料产能4.5万吨/年，截至2015年的产能为3.27万吨/年，即吉人高新工业防护涂料产能将同比增加137.61%。

吉人高新主营产品量价齐跌 行业增速下滑仍成倍扩产