养老金入市时间|养老金入市年内启动 首批养老金入市规模或达4000

养老金入市时间|养老金入市年内启动 首批入市规模或达4000亿

养老金入市时间：在近日的人社部新闻发布会上，新闻发言人李忠表示，养老金投资运营工作将在年内正式启动，据各大机构估算，首批入市资金规模或达4000亿。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

养老金入市时间：养老金入市年内启动UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

在10月25日举行的人力资源和社会保障部2016年第三季度新闻发布会上，新闻发言人李忠透露了基本养老保险基金运作的进展情况——养老金终于要入市了。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

李忠在会上表示，国务院在去年8月23日发布《基本养老保险基金投资管理办法》之后，相关部门已对此成立了工作小组来深入贯彻落实。下一步将在年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同，并优选出第一批养老基金管理机构，正式启动其投资运营工作。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

其实关于养老金入市的消息已传了许久。早在2012年年中，广东就率先有1000亿元城镇职工基本养老保险获准入市，属于国内首次，不少机构将此看做养老金入市的迹象；2015年8月国务院正式出台《基本养老保险基金投资管理办法》，给了投资者一个养老金入市的准信；如今在此基础上，养老金入市的进程也有了雏形。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

对于千呼万唤始出来的养老金，在这一时点宣布入市，起码说明当前的市场环境是稳定的。至于这一消息的利好刺激有多大，或许还得理性看待。一方面，作为“安全第一”的养老金和其它短线投资资金有很大不同，养老金入市是阶段性的、长期的，因此对股市的利好也是缓慢而循序渐进的；UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

另一方面，投资者对养老金入市的预期已很久，这一消息瞬时对股市的刺激力度会有多大？从沪深两大指数连日横盘的情况就能看出了。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

首批入市规模或达4000亿UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

有了主角和时间，投资者接着最关心的即是数量，也就是年内首批将入市的养老金到底有多少？对于这一问题，各路机构也是众说纷纭。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

首先，有些条件是已知的。比如人社部的数据显示，截至2015年年底，我国基本养老保险基金资产规模为39937亿；而养老金投资管理办法又规定，投资股票、股票基金、混合基金和股票型养老金产品的比例合计规模不得超过其总资产净值的30%。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

由此，华泰证券测算出养老金入市规模上限在11981.1亿元，再加上其预估全国所有省平均委托管理比例大约在35.6%，因此测算出养老金初次入市规模在4000亿元左右。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

而长江策略测算的养老金初次入市规模仅在2400亿元。其分析师陈果在报告中表示，人社部曾在新闻发布会中提到，全国可纳入投资运营的养老金共计在20000亿元左右，参考之前企业年金基金和社保基金的投资比例来看，预计首次养老金入市比例约为12%，也就是2400亿元。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

尽管算法各有不同，但养老金能带来的增量资金在千亿级以上已成不争的事实。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

社保基金偏爱医药生物板块UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

养老金入市会投资哪些股票标的呢？虽然目前第一批养老金管理机构的归属还未定，但作为投资者，我们可以参考同样有着“安全第一”之称的社保基金的投资思路。同属我国养老体系的两大资金体，“安全第一”是它们共同的首要考虑因素。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

稍微有些不同的是，社保基金（全称社会保障基金）的资金来源主要是中央财政拨款等，只有在养老体系出现缺口时才可用来支付养老差额；UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

而这次所说的基本养老保险基金则属于社会保险基金，其资金主要来源于单位和个人缴纳的社保费用，用于支付解决养老问题。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

在基本理清了社保基金和养老金的同异之后，来看看社保基金在三季度的投资路线是如何。数据统计显示，截至10月26日两市共有260家上市公司三季度的前十大流通股股东中出现社保基金的身影。与此前投资方向大致相同，稳健的社保基金依然最偏爱防御型的医药生物板块，共有31只个股获得社保基金持仓，紧随其后的是化工和电子板块。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

另外，社保基金在今年三季度新进或增持了不少个股。就目前其持股占总流通股的增加比例来看，依然能反映出社保基金偏爱医药生物的现象，在增持比例最高的前20大个股中，有8只都属于医药生物板块，其中一心堂在三季度获两大社保基金席位支持，持股数占总流通股比例增加9.35%。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

部分省份已制定具体方案UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

李忠在召开的三季度例行新闻发布会上透露，“下一步将在年内组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同。同时也会由社保基金理事会牵头组织评审委员会，优选出第一批养老基金管理机构，正式启动投资运营工作。”UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

据统计，截至2015年底，城镇职工基本养老保险基金结余过千亿的省份有广东、江苏、浙江、山东、上海、北京、四川等7个省市。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受上证报记者采访时表示，《管理办法》出台后首批委托省份预计就是上述基本养老金保险基金结余比较多的沿海省份，比如江苏、浙江、上海等地。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

“第一批委托省份不会太多，估计3至5个省（市），委托总规模在2000亿至3000亿元就相当不错了。”董登新说。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

事实上，此前广东和山东已经先行开展养老基金入市试点，两省各拿出1000亿元委托全国社保基金理事会进行投资运营。从前期投资运营情况来看，广东1000亿养老基金从2012年开始投资运营，两年收益率超过6%。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

业内人士认为，广东、山东两省的试点经验将为即将开展委托投资的省份提供模板。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

按照《管理办法》，养老保险基金投资可以有银行存款、债券、股票、基金、养老金产品、重大工程、重大项目、企业改制上市等20多种产品和渠道。这其中，养老金“入市”最受市场关注。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

不过，董登新分析说，地方基本养老保险基金结余并不是一个净储蓄，其动态结余（即每年收支相抵后的差额）不稳定，因此，地方基本养老保险基金即便交由中央托管，其委托投资的投资期限也不能太长，一般是3到5年。并且，有别于全国社保基金以保值增值为首要目标，地方基本养老保险基金把流动性的目标置于首位。UzF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

因此，董登新强调，地方基本养老保险基金“入市”要循序渐进，在把握好“入市”节奏的同时，投资标的或产品也应相对保守。“尽管《管理办法》规定养老金投资股票和股票型基金的比例可以达到30%，但是作为初期‘入市’的地方基本养老保险基金，为确保流动性目标的需求，还是应以固定收益类证券投资为主。”

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