今日股市最新消息:11月3日股市公告现利好 5股有望爆发(2)

教育是公司目前主要收入来源之一，在2016 年上半年占公司营收28%，目前已有10 余省市正式使用公司口语测评技术，累计考生突破1200 万，英文作文自动评分在国家部分考试中开始使用，公司在教育C 端布局的“智学网”集成讯飞超脑机器测评技术已经在全国近7000 所学校使用。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

政府方面，公司基于大数据打造的公安超脑解决方案已经在多个省市产生效果，与多个省市级公安机关达成合作协议。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

并且结合人工智能开发的智慧城市社管云平台已经覆盖6 省20 个地市。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

汽车方面，在汽车行驶过程中，语音交互未来应用前景广阔，公司持续拓展相关市场，目前搭载讯飞人机交互的轿车总体已经有近百款，未来还有很大增长空间。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司目前商业化拓展持续加大力度，在智能硬件、安防等方面也有进展，盈利来源有望不断丰富。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

讯飞超脑项目持续高投入，树立高技术壁垒 公司不断加大布局认知智能，抢占技术高点，今年三季报开发支出同比增长42.98%。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

“讯飞超脑”作为公司核心技术项目投入持续增加，助力公司树立高技术壁垒。目前公司的“讯飞超脑”已经取得了阶段性成果，首先已经开始支撑公司教育、政府等领域的商业化应用，并且技术实力仍在不断提升，今年超脑项目在语音合成、语音识别、机器翻译等各大国际比赛先后取得全球第一等优秀成绩，。这是公司可持续发展的重要保障，并有望进一步打开各领域市场空间。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

盈利预测和投资评级：首次覆盖给予买入评级 人工智能产业迅速发展，公司是智能语音龙头标的，持续构建技术壁垒，商业化进展顺利，我们看好公司长期发展前景，预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.41、0.54、0.71 元，当前股价对应市盈率估值分别为74、56、42倍，给予买入评级。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示：人工智能行业增长不如预期;智能教育推广成果不达预期;非公开发行不能顺利实施的风险。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

世纪星源：环保业务贡献业绩，地产巨头前景看好tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

收购博世华，转型环保业务获得成功。公司于2015 年通过收购博世华切入环保领域，博世华专业从事环境污染治理和生态环境修复，是以固废处理为主体，集合环保设备制造、工程总承包、技术开发和服务等业务为一体的综合性环保公司，拥有环境工程专项设计、工程承包等多项资质，具备从技术引进、设备制造、工程施工到设施运营的完备环保治理产业链。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

目前，博世华已签订浙江海宁黄湾卫生填埋场盛泰修复工程EPC 项目合同、天镇县县城生活垃圾卫生填埋场设计施工总承包工程合同，投资额分别为4499 万元和4280 万元，对公司业绩将产生积极影响。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

我们认为，背靠世纪星源平台和资源，未来博世华有望获得更多合同订单，充分发挥其在垃圾渗滤液深度处理、污染土壤修复等方面的国内领先优势，进一步加快业务拓展。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

布局“一带一路”，获得多项大型PPP 清洁技术项目。借助博世华在环境污染治理和清洁技术应用中已积累的丰富经验，以及公司在复杂环境下形成的工程管理和项目管理经验，积极布局“一带一路”沿线大型PPP 清洁技术项目，与印尼5 个省区签订垃圾处理及水处理PPP 工程项目合作备忘录，投资规模约5 亿美元。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

我们认为，公司积极拓展海外大型环保PPP 项目，一方面为公司未来业绩增长提供保障，另一方面提高公司市场知名度和市场竞争力，可有效促进公司在其他区域的不断拓展。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

实际控制人参与定增显示对公司未来发展信心。公司在非公开发行收购博世华募集配套资金中，向公司实际控制人之一的丁芃控制的深圳博睿意和上海勤幸，共募集配套资金1.32 亿元，发行股份3539.622 万股，发行价格3.74 元/股，锁定期三年，彰显对公司未来发展的信心。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

维持公司“增持”评级：我们看好公司地产项目价值提供的市值支撑，以及环保业务转型逐渐带来的业绩贡献。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

老百姓：业绩增长稳定 西北区域门店加速扩张tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

10月29日，公司发布2016年第三季度报告。公司2016年前三季度实现营业收入43.18亿元，同比增长34.39%;tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

实现归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，同比增长26.93%;实现扣非归母净利润1.99亿元，同比增长25.80%。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

事项点评tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

主营业务增长稳定，综合毛利率同比小幅下降tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司2016年1-9月实现营业收入43.18亿元，同比增长34.39%，实现归母净利润、扣非归母净利润分别为2.08亿元、1.99亿元，同比增长率分别为26.93%、25.80%。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

分季度来看，公司2016年第三季度实现营业收入14.40亿元，同比增长37.64%，环比增长7.50%。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司营业收入增速较快的主要原因是：1)老店销售额同比上升;2)公司推进新开门店和行业并购，新增门店的营业推动营业收入增长。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

分产品来看，公司2016年1-9月中西成药实现营业收入31.44亿元，同比增长42.20%;中药实现营业收入3.87亿元，同比增长32.69%;tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

非药品实现营业收入6.51亿元，同比增长8.31%;其他产品实现营业收入1.35亿元，同比增长24.21%。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

中西成药作为公司营业收入占比最大的产品分类，同比增速较快，带动公司营业收入快速增长;同时，中药产品毛利率水平较高，营业收入的快速增长有利于提升公司的综合毛利率。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司2016年1-9实现归母净利润、扣非归母净利润分别为6，341.08万元、6，043.38万元，同比增长率分别为45.12%、46.61%，归母净利润同比增速低于营业收入同比增速的主要原因是毛利率水平下降。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司2016年1-9月综合毛利率为36.20%，同比下降1.34pp，毛利率水平下降的主要原因是：1)医药零售业务毛利率同比降低1.15pp;tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2)医药批发业务的毛利率为5.62%，该业务的营业收入同比上升72.84%，收入占比扩大导致综合毛利率水平下降。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司2016年1-9月期间费用率为28.74%，同比下降0.51pp，其中销售费用率为23.60%，同比下降0.02pp，管理费用率为4.68%，同比下降0.68pp，财务费用率为0.46%，同比上升0.19pp。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

门店数量同比增长较快，西北区域扩张迅速tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司2016年前三季度净增门店379家，其中新开152家，收购228家，关闭93家，合计拥有门店1，818家，同比上升41.15%，总经营面积为315，718平方米。tpQ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

从门店总体分布上看，西北区域2016年1-9月新增门店186家，关闭门店1家，门店总数达289家，门店总数较2015年底上升177.88pp。

今日股市最新消息:11月3日股市公告现利好 5股有望爆发

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