油气改革概念股有哪些 油气改革概念股票龙头股分析(4)

Range 增产、浦项项目钻完井将是公司综合油服实力的体现。作为恒泰艾普的工程技术服务平台，公司原有地质油藏团队、西油联合等共同联合承接Range 增产、浦项地热项目，Range 项目的增产目标是由现在产量400桶/日提高到年底1，000桶/日，钻井、完井工作正在如期进行。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

油价已处于反转趋势，油服行业有望在2016年上半年好转。我们判断1月9日美国一家页岩油公司破产作为油价触底反弹的拐点信号，近五周美国原油产量依次是942、938.6、940.4、938.4、937万桶/日，原油产量停止增长趋势支撑原油价格反转。2015年全球主要油企巨头缩减开支幅度在10%-30%附近，主要反映2014年下半年以来油价大幅下跌对油企形成的资本开支压力，我们认为石油企业调升资本开支滞后于油价同比上涨时点3-6个月，因此油田服务行业全面复苏在2016年上半年。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

顺应国家政策，投资并购瞄准混改、一带一路和智慧油田。投资并购是实现公司三加战略的重要手段。投资方向上要主动契合国家混改的大气候、一带一路的大战略、互联网 大数据的新机遇，重点关注环保为前提的绿色油服、装备制造工业4.0新技术。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

评级面临的主要风险aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

国际油价长期低位，海外油田开发项目进度缓慢。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

估值aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

基于行业判断和近期公司经营动态，我们将2015、2016年归属上市公司净利润预测由1.92、3.3亿元下调至1.3、1.8亿元，15、16年每股收益预测为0.22和0.30元，目前股价对应2016年的市盈率估值为55倍。我们将目标价格由16.00元上调至20.00元，维持买入评级。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

中海油服：Statoil决定取消一座半潜式钻井平台合约aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

类别：公司研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：刘志成日期：2015-06-26aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

Statoil 宣布取消与中海油服601808.CH/人民币29.69； 2883.HK/港币13.82， 卖出COSL Pioneer 钻井平台签订的合约，这比原定的2016 年8 月到期提前了13个月。COSL Pioneer 是中海油服旗下三座被公司用以服务这位重要客户的半潜式钻井平台的其中之一。这座平台从2014 年10 月8 日起开始被闲置，闲置期内公司一直收取一半的费用。Statoil 如果提前终止合同需要支付罚金，而公司仍决议如此，主要是因为油价大跌后公司减少了钻井活动。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

这一消息超出了我们的预期，因为COSL Pioneer 原定于今年8 月恢复作业。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

因此我们不得不下调盈利预测。在了解到详细情况之前暂对H 股和A 股维持卖出评级，目前盈利周期还没有到底部。我们不能认同H 股会因为与A 股的巨大折让而上涨的说法。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

上海石化：从抚顺石化盈利逐月上升看上海石化的盈利反转aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

类别：公司研究机构：东方证券股份有限公司研究员：赵辰日期：2015-06-26aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

报告起因aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

我们前期曾预测今年上石化业绩将出现大幅反转，达到40 亿元左右。但公司一季度利润仅为6500 万元，貌似差距巨大，因此我们研究了同类企业月度利润变化，从趋势上看公司业绩确实在大幅反转：aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

核心观点aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

中石油下属的抚顺炼化，自投产以后就一直处于巨亏状态，11 年至13 年累计亏损高达187 亿元，14 年虽有所好转，但亏损总额仍然高达44 亿元。但今年以来，公司盈利却逐月上升，1 月亏损6 亿元，2 月亏损2.8 亿元、3 月盈利1.89 亿元、4 月盈利2.04 亿元，5 月更是创下了盈利5.02 亿元的历史最高水平，而去年同期亏损则为16.3 亿元，盈利改善趋势非常明显。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

由于大石化的产品结构非常类似，而原料和产品价格也都没有太大区别，所以盈利趋势也基本雷同，主要就是和产能规模成比例变化。上石化总产能是抚顺石化的1.5 倍，并且由于地处华东盈利能力一直强于抚顺，因此我们推断上石化大概率也将呈现盈利逐月上升的态势。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

投资建议aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

我们维持2015-2017 年公司每股收益0.34、0.35 和0.38 元，按照可比公司15 年32 倍市盈率，上调目标价为11 元原值为10 元，并维持买入评级。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

风险提示aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

二季度的油价大幅下跌将显著提升公司的库存损失aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

江钻股份：打造国内石油机械之最aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：罗立波，刘国清，真怡，刘芷君日期：2015-03-24aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

核心观点：aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

重组概况：2014年9月江钻股份公布定增预案，计划募资不超过18亿元，向中石化集团收购其持有的中石化石油工程机械有限公司100%股权。重组完成后，中石化的石油机械业务将借此整体上市，而江钻股份将成为目前国内规模最大、产品线最齐全、综合实力最突出的石油机械上市公司。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

未来看点之一：专业化重组将释放协同潜力。江钻股份和机械公司具有相近的目标市场和客户。协同效益的充分挖掘将有助于上市公司进一步提升行业竞争力、扩大收入规模、提升运营效率和盈利能力。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

未来看点之二：未来市场化调整有望打开盈利空间。包括四机厂在内的机械公司由于体制问题一直存在毛利率偏低等问题。重组后的将借助资本市场逐步实现市场化运作，不断进行优化，为公司打开盈利改善空间。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

未来看点之三：钢管业务受益中国石化新粤浙管道建设工程：长达8，280公里的新粤浙管道总投资将达到1，590亿元，目前审批工作已经接近尾声，如管道试验段开工，主营天然气管道的沙市钢管厂和主营天然气压缩机的三机厂将率先收益。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

业绩预测和投资评级：原江钻股份公司的主营业务将依然保持平稳增长，预计2014~2016年对应现有股本的EPS分别为0.18、0.21和0.24元。根据中石化机械公司盈利预测，非公开发行完成后，如假设发行数量为上限1.2亿股，发行完成后，对应的2015年EPS为0.49元，较2014年预计的EPS增长170%。公司在重组完成后，对外可以产生良好协同效应，有利于业务发展，钢管业务、PDC钻头等新业务都有快速发展的可能；此外，重组后，在产品结构优化以及整合优化管理的基础上，盈利能力存在较大提升空间，首次覆盖给予公司买入的投资评级。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

风险提示：低油价下行业系统性承压；协同效益不能达到整合效果预期。aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

金鸿能源：一季度小幅增长，即将进入业绩释放期aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：刘晓宁日期：2015-04-24aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

投资要点：aWx鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司一季度净利润同比小幅增长。公司2015年1季度实现主营收入5.38亿元，同比增长21.00%，较上年同期的26.81%略有放缓；但公司1季度实现归母净利润7488.73万元，同比增长5.78%，较上年同期的4.48%略有提升，扣非净利润7300.64万元，同比增长7.40%。

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