2016年7月14日周四股市行情展望：重点布局八大板块优质股(3)

投资建议：中银新通信组合配置建议持续关注大数据龙头东方国信、在金融IT方面具有规模效应的恒生电子、全年业绩加速有望持续高增长 酝酿基于庞大移动互联生态数据的AI雏形的同花顺。特别重点推荐受益于广电网络规模建设业绩高速增长且转型预期强烈的亿通科技、国内物联网平台运营具有先发优势的宜通世纪。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

风险提示：系统风险、竞争风险。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

2016年中期家电行业投资策略报告：新中产阶级带动品质消费，体育大年促进黑电大步扩张VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

类别：行业 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：王士明 日期：2016-07-13VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

随着经济发展、消费升级，以及互联网化进程的深入，新中产阶级逐渐形成，未来5到10年，中国新中产规模有望上升到3亿-5亿。其中，新中产阶级预计在非一线城市快速增长，并且内陆小城市的中产阶级增长得会更快。这部分人群将带动更强的消费能力。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

品质革命促供给端产品升级，品质化消费端变革即将爆发VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

当前供给端改革过程中，国务院针对当前我国消费品工业的突出短板和发展需要，首次提出了推进品质革命，小家电产品受益明显，以空气净化器、电饭煲、智能马桶盖、智能手机、厨具、家具等消费者普遍关注的消费品为重点，品质型消费可以促进消费结构升级。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

黑电：借力体育大年，智能家庭入口大步扩张VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

中国有线电视用户数超过2亿户，目前电视出货智能电视占比达到50%以上，有线终端新增量用户将接受智能电视普及提速。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

在线视频整体市场规模多维度促进高增长：1)付费用户数量大幅增加；2)视频广告开始产品化，广告精准投放将逐步实现；3)IP策略和内容运营以及对内容自制的推动。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

风行电视模式形成产业链资源共享成趋势，利益绑定效率提升。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

厨电：高成长高盈利，多品类发展持续拉高估值空间VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

龙头企业，老板、方太销量市占率不足10%，一方面市场品牌化、高端化突进集中度提升。另一方面，龙头企业在资金、渠道、品牌上拥有先发优势，更有利于企业规模扩张和市场份额的抢夺，未来行业集中度提升是必然，龙头份额还有很大提升空间。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

电商销售占比提升，电商产品结构优化将进一步推进盈利提升VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

白电：品质生活加快产品结构提升，强者恒强，去库存周期后龙头份额仍会继续提升VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

空调：厄尔尼诺现象可能影响去库存或延至年底，地产去库存将提供需求增长点。冰箱洗衣机：高端产品渗透加快，品质消费带动滚筒洗衣机、多门冰箱成为消费主流，利好龙头企业优化产品收入结构。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

重点公司推荐：海信电器、老板电器、小天鹅A、美的集团。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

教育行业2016下半年投资策略：寻找品牌与成长性的契合点VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2016-07-13VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

随着中泰桥梁拿到定增批文、勤上光电收购龙文教育顺利过会，民促法修订案具体过会时间对教育资产在A 股实现证券化的影响逐渐弱化。上市公司收购教育标的的估值水平普遍在10-20倍，公司复牌后市值相对教育业务的估值在60-80倍甚至更高。高估值背后蕴含的是对稀缺性、先发优势给予溢价以及对后续持续并购整合的预期。随着越来越多的A 股上市公司涉足教育行业，个股的估值将出现分化(业绩增速、提升空间、落地速度等)，估值中枢趋于合理水平。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

主要观点VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

若将2015年作为A 股教育行业的元年，那么2016年则是爆发之年，颇有乱花渐欲迷人眼之势。教育行业的主旋律：线上线下融合(传统线下教育机构构建在线教育平台，面授与在线录播、直播结合，教育大数据、云平台)，消费升级带来对高端教育需求的提升(出国留学、国际学校、民办K12学校)，异地复制扩张(民办幼儿园品牌加盟、与高等院校合作办学、国际学校轻资产模式).VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

我们认为，2016年下半年教育行业投资策略将围绕以下几条主线：VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

(1)处于教育行业的大细分赛道的公司：K12课外辅导潜在市场规模约8，000亿(银润投资、勤上光电)，民办幼儿园潜在市场规模约7，000亿(威创股份、秀强股份)、职业教育市场规模约7，200亿(开元仪器、洪涛股份、世纪鼎利)；VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

(2)小细分赛道的绝对龙头公司：出国留学服务(四通股份)；VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

(3)具有高校品牌、教学资源优势的公司：清华系(银润投资)、北大系(中国高科)、交大系(新南洋)；VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

(4)转型动力强，预期后续并购整合：盛通股份、勤上光电。VDT鄂东网|xianzhaiwang.cn

2016年7月14日周四股市行情展望：重点布局八大板块优质股

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