黄金这么牛还追不追？ 多数机构仍看涨百姓投资尚需谨慎

标题：黄金这么牛 还追不追

低迷了5年的黄金，在2016年迎来了春天。飙涨使得黄金重新成为热门词汇，那么，你追不追？25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

在任何时候，是否“追涨”都是一个让人犹豫的问题。首先要判断行情性质，是“牛市再起”？还是“熊市反弹”？如果是前者，不妨大胆去追；如果是后者，则要异常谨慎。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

上半年黄金价格大涨25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

受英国“脱欧”这一突发事件影响，美国COMEX（纽约商业交易所）黄金期货价格，在6月份一个月内涨幅近9%，二季度累计涨幅则逾7%，这已经是今年年初以来国际金价连续两个季度大涨。截至今年上半年，美国COMEX黄金期货、现货价格的涨幅均超过25%。进入7月以来，黄金价格在短暂调整后继续上涨。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

据测算，纽交所现货黄金价格今年以来涨幅达到26.6%，黄金期货今年以来涨幅达到26.9%。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

黄金的良好表现也带动相关金融产品取得不俗业绩。上半年收益最佳的前十大基金中，竟然有7只和“黄金”有关，其上半年的投资收益均超过20%。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

此外，截至7月5日，中金黄金的股价今年以来涨幅超过33%。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

金价为什么会大涨25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

要探讨金价为什么会大涨？就要看一下国际金融环境发生了哪些变化。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

去年以来，各国央行连续多年的货币放水带来的恶果逐渐显现，国际金融市场越发动荡：欧洲多国以及亚太新兴市场的银行不良债务高企；为刺激经济，欧洲、日本都开始实施负利率；最大的发展中国家中国，其经济仍在探底途中；美国经济复苏之路并不平稳；英国“脱欧”，潘多拉魔盒打开……25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

在金融环境动荡的时期，逐利的资本纷纷开启避险模式。可以说，黄金的货币属性、商品属性在今天均已弱化，但其“金融”属性依然存在，黄金也是国际间清算的最后一道屏障。因此在政治、经济动荡的时期，各国央行、大型机构不得不被动性地配置黄金资产。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

黄金的存量有限，其开采、提炼能力也相当有限，因此这种“被动性”配置往往会在短期内推升金价。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

而一旦黄金的“赚钱效应”产生，能够承担一定风险的资金也会逐利而来。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

这两股势力叠加，国际市场的黄金价格便容易短期内大涨，甚至暴涨。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

“实物金”不适合百姓投资25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

上面的分析可以看出，所谓的“黄金避险”，其实只适合管理着巨额资产、且在多个市场跨平台套利的大型机构。对于普通的个体投资者来说，投资“实物金”并不太适合。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

首先，黄金的定价非常复杂，要受环球经济、地缘政治诸多影响，并且这个定价权，长期以来由海外市场决定。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

第二，从近50年国际金价的走势来看，其特点是“长周期性”。这种“长周期性”对个人投资者来说，是“可遇而不可求”的。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

纵观纽交所现货黄金价格走势，其50年间有三轮牛市：上世纪70年代初到1975年，金价由50美元/盎司以下攀升到180美元/盎司；上世纪70年代末至80年代初，金价由150美元/盎司攀升到700美元/盎司以上；2002年——2012年，金价由300美元/盎司攀升到1921.15美元/盎司的历史最高点。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

由这三轮黄金牛市可见，每一轮的间隔都很长。上世纪70年代和80年代两轮牛市间隔10年，而此后1982——2002的20年间，黄金的价格都是在300——400美元/盎司之间横盘，直到2002年之后才有了10年牛市。2012年——2015年是黄金的单边下跌市，跌幅约50%。目前黄金的走牛大概率是见底后的强势反弹。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

第三，目前市场上老百姓能买到的“实物金”，无论是金条还是金币，交易起来并不方便，也缺乏统一的价格，投资的效果也就相对弱化。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

实物金不适合一般投资者，但并不意味着普通投资者没有从国际金价飙升中获利的机会。如黄金冶炼企业、黄金主题的基金都会直接受益国际金价的大涨。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

未来走势：多数机构仍看涨25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

CB资本首席投资官Henry To日前撰文指出，黄金已经进入新一轮牛市，并提出了三大理由。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

看涨黄金的第一个理由是，尽管最近黄金价格大幅上涨，全球黄金产量却保持稳定。根据世界黄金协会的数据，今年一季度全球黄金矿业供应为774吨，同比上升8%，但较2014年四季度峰值897吨仍低将近14%。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

看涨黄金的第二个理由是，全球货币政策和财政政策前景仍将是高度扩张性的。目前全球超过三分之一的主权债务收益率为负值，有迹象显示越来越多投资者和全球经理人正在购入黄金进行资产保值。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

第三个理由是中国和印度的黄金需求将会继续上升。文章称，影响中国和印度黄金需求的主要因素是收入水平和城市化进程，从长期来看这两个因素都将处于上升之中。25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

对于黄金的大涨，也有人表达了不同的看法。瑞士信贷的投资策略师Jack Siu，他认为贵金属价格将在未来走低，金价将在未来3个月内重回1300美元/盎司，而在未来12个月内，将回到1150美元/盎司。Siu说：“黄金只是一个脆弱的市场，市场的波动完全依赖投资者的兴趣。”刘畅/文25j鄂东网|xianzhaiwang.cn

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