欣泰电气退市倒计时 13元股价恐将跌到1元内(2)

兴业证券是否接受听证，将是检验其诚意的试金石。记者获得的这份意见书提出，如果兴业证券先行赔付欣泰电气投资者的性质是和解，那他们双方和解完毕后，对于投资者损失没有得到全部赔偿的差额部分，投资者可否另行向其他法定的责任主体通过诉讼等形式主张需要明确；如果欣泰电气投资者领取赔偿款和解的条件是放弃诉讼权利，先行赔付方案应当明确并重点提示投资者，以免误导投资者，让投资者失去最大化保护自己合法权益的机会。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

同时，这16位证券维权律师一致认为，兴业证券应该披露详细的投资者损失计算方法。“在虚假陈述证券民事赔偿案件实务当中，对于符合索赔条件的投资者，如果采用不同的损失计算方法，经常会得出不同的损失结果。当前的法律以及司法解释并没有对如何计算投资者的损失作出细化明确的规定，当前的损失计算方法包含了加权平均、持股成本等若干种，甚至有时候还需要考虑是否需要先进先出的问题。我们认为，在存在多种损失计算方法的情况下，应该采用投资者损失最大化的计算方法，以体现保荐人先行赔付制度的意义和宗旨。故我们建议兴业证券应该披露详细的投资者损失计算方法，并且说明这种方法是否对每个投资者都是最大化利益保护了。”bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

对于兴业证券提出的赔偿中要扣除市场风险的说法，目前争议也非常大。此前平安证券（00231.HK）先行赔付万福生科案，当时的赔付并没有扣除所谓的市场风险，因此兴业证券这次提出的市场风险扣除方案也是于法无据。“我觉得是系统风险不应当扣除！系统风险是整体性的经济金融的风险，而不是按照股价、指数来确定的风险。系统风险要不要扣除？我觉得不是它拿个方案出来就行了，是应该经过讨论，应该经过投资者的确认才做，不是单方面提供。当然最后还得看具体的实施方案，现在不好说，”宋一欣律师这样认为。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

金融整肃之下，bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

谁将是下一个欣泰电气？bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

A股沉浮26年，被称为“不死鸟”*ST博元，今年5月11日还是迎来了其在A股市场的最后一个交易日。其最终高开高走，以逆势上涨2.75%的结局告别A股。这个前身为“老八股”之一的公司，作为第一个在上海上市的外省市股票，曾标志着上海的证券交易打破行政区域的限制。去年3月26日，博元投资因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会依法移送公安机关。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

欣泰电气是继博元投资后，今年A股市场第二家退市的公司。在过去很长一段时间内，A股市场的一个显著特征就是“上市难，退市更难”。与*ST博元不同，在本次欣泰电气事件中，监管层的态度尤为强硬，上市公司直接被强制退市，相关中介机构和责任人也受到了高额的罚款处罚，可见监管层对金融市场整肃的重大决心。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

回顾以往，财务造假在A股市场中屡见不鲜。卷入或涉嫌财务造假，如今已成A股上市公司一大痼疾。比较典型的有2007年上市的绿大地（002200.SZ），通过“虚增资产、虚增利润和虚增收入”的“三虚”手段成为国内绿化行业第一家上市公司，号称园林行业上市第一股，复权后股价曾一路飙升到81.05元。但在2010年东窗事发，因涉嫌信息披露违规被立案稽查，根据法院最终的判决结果，公司犯欺诈发行股票罪被判处罚金人民币400万元，公司多名高管被判处1～3年不等的有期徒刑，缓期执行，公司股价也一路大跌，半年跌幅超过75%。从判决结果看，虽然表面上轰轰烈烈，但实质上却并未起到真正的震慑作用，绿大地也在2014年成功卖壳给云投生态，与即将退市破产的欣泰电气相比天壤之别。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

4年前因财务造假被曝光后，万福生科一度敲响退市警钟，后来靠变卖主业资产才艰难度过。而近期公布的业绩预告显示，如若万福生科今年下半年度继续亏损，公司股票将再次面临戴帽风险。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

胜景山河（002525.SZ）曾因造假在上市前一天被中国证监会紧急叫停，成为中国证券史上第三家“募集资金到位，但IPO最终被否”的拟上市公司。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

因财务造假倒在IPO前夜的，还有天丰节能。在2013年财务核查风暴下，抱着侥幸心理的天丰节能最终倒在了IPO门前，之后公司被监管层立案调查，令人惊叹的是，天丰节能《招股说明书》披露“母公司资产负债表中2011年12月31日货币资金余额为6549.95万元”的虚假记载，实际货币资金余额应为3549.95万元，为了掩盖上述差异，公司竟然伪造银行对账单。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

回顾过去三年，《中国经济周刊》记者调查发现，2015年涉财务造假上市公司达10家，2014年多达14家，2013年亦有11家，多涉及年报等遗漏、虚假记载。其中有华锐风电（601558.SH）、*ST云网（002306.SZ）虚构营业收入和虚增利润的“震动”，亦有被查出虚构利润最多的上市公司皖江物流（600575.SH），两年间累计虚增利润达4.9亿元，虚增收入超过91亿元。更有造假时间最长的荣安股份（000517.SZ），从1999年到2004年，年报财务数据虚假记载长达6年。不过，以上35家涉事公司仅一家被重罚近千万，被业内普遍认为违法成本太低。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

再来看看近一年来，据不完全统计，有30家公司存在被监管层发布暂停上市风险提示公告。其中，上证主板有3家，深圳主板、中小板合计17家，而创业板公司中，有10家也相继发布了可能存在暂停上市风险的公告。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

优胜劣汰是市场的基本功能之一，但长期以来，我国证券市场的退市比例严重偏低，一些垃圾股“死而不僵”，往往可以通过种种财务调节来规避退市标准，这一次，欣泰电气的被强制退市，成为A股市场第一家退市的创业板公司。作为欺诈退市第一股，它将成为A股历史铁案，揭示管理层严惩造假公司、整顿金融市场的决心，未来隐藏在A股中的造假公司，将逐一清理，无可遁形。bVt鄂东网|xianzhaiwang.cn

欣泰电气退市倒计时 13元股价恐将跌到1元内

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