妥善处置债券违约 考验监管层监管能力

■择 远

日前有报道称，2016年至今，中国信用债市场已经有将近250亿元的债券发生实质性违约，这一总量几乎是前两年的2倍之多。9FT鄂东网|xianzhaiwang.cn

信用债频频违约，一方面考验着企业自身如何处理好问题的能力，另一方面也考验着监管层的监管能力。同时，各方也要意识到，就算是企业债券的违约金额不多，但也不能对违约现象掉以轻心、盲目乐观。9FT鄂东网|xianzhaiwang.cn

当然，我们首先要搞清楚缘何企业债券违约出现“爆发性”增长。有分析认为，这主要是在供给侧结构性改革全面推进、去产能、破除刚兑的大背景下产生的，部分产能过剩行业和企业的经营压力持续存在，地方政府对于国企违约的支持意愿明显下降。9FT鄂东网|xianzhaiwang.cn

债券违约带来的风险不容小觑，如何处理好这一问题件，在考验监管层监管能力的同时，还对监管提出了更高的要求。9FT鄂东网|xianzhaiwang.cn

首先，市场监管部门应强化风险防控，健全市场约束和风险分担机制，促进债券市场更加高效、公平、规范。监管部门应有序打破刚性兑付、消除信用市场定价扭曲的导向，督促健全规范化、法制化的债券违约处置机制，维护投资人合法权益。9FT鄂东网|xianzhaiwang.cn

其次，要加强信息披露和合规性监管，对产品的监管实施穿透监管，注重实质，避免复杂的金融产品结构模糊了产品的风险属性。要强化发行人及相关中介机构在存续期内的持续信息披露及风险监测职责，规范信用评级，加强信息披露制度建设，强化企业和主承销机构的信息披露及风险监测职责，进一步提高市场透明度。9FT鄂东网|xianzhaiwang.cn

再次，要加强发债资金用途管理，防止资金用于任意铺摊子等重复低效建设，尤其要防止借发债之名行转移资金用途之实，将资金转入虚拟经营领域形成风险，提高资金使用安全性。9FT鄂东网|xianzhaiwang.cn

最后，要严禁产能过剩、僵尸企业发债筹资“借尸还魂”，妨害整个国企发债使用效益和安全，最终消耗和浪费有限的社会金融资源。9FT鄂东网|xianzhaiwang.cn

妥善处置债券违约 考验监管层监管能力

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