打新门槛升至5000万 近半数基金需加仓

在当下资产荒、股市震荡的大环境下，打新成为基金产品博取低风险、高收益的重要“金矿”，但打新基金却面临着持股市值门槛大幅提升的考验。近日，多家券商已要求提高打新门槛，持仓深交所、上交所的个股市值门槛从原来的各1000万元分别提高到2000万元、3000万元。这意味着，作为A类投资者，基金打新的门槛要提升到5000万元。

打新门槛的骤然提升，让持股市值偏低的打新基金面临窘境。据证券时报报道，截至9月9日，共有568只灵活配置型基金参与打新，占灵活配置型基金总量的63.39%。而2016年半年报显示，405只灵活配置型基金的持股市值在5000万元以下，占比高达45.25%。zGj鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

“这可能对一些小规模的打新基金有较大影响，因为它要配更多的底层股票。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向财新记者表示，为了符合打新门槛要求，仓位较低的打新基金可能会增持市值较高、股价较稳定的股票，并通过配置债券来提高收益率，而未来打新的收益的波动率也可能会提高。zGj鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

此前根据沪深两市相关细则规定，参与网下发行申购的投资者在基准日前20个交易日所持有沪（深）市非限售A股日均市值应为1000万元以上，且不低于发行人和主承销商事先确定并公告的市值要求。zGj鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

但申万宏源研究团队表示，市值门槛提高有据可依：一为1000万元市值仅为下限；二为发行人和主承事先在初步询价公告中规定的市值门槛，两者取其高，原则上发行人和主承销商可根据市场情况进一步提高市值门槛。zGj鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

“当前新股出现了低风险、高收益的完美组合。”国联证券分析师张晓春表示，新股上市首日市盈率一般不超过23倍，这一市盈率远远低于同行业估值，因此，新股上市存在较大的套利空间。张晓春分析指出，在2014年1月1日至2016年8月间上市的423个新股中，仅6只新股未达到44%的涨停板，新股风险之小、收益之高可见一斑。zGj鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

高收益、低风险使多方资金对“打新”趋之若鹜，网下申购的配售率也明显下降，而打新门槛提高也早有端倪。此前不少投资者发现，8月30日开启申购的三只新股亚泰国际（002811.SZ）、常熟银行（601128.SH）、三角轮胎（601163.SH）网下打新市值配售的门槛从常规的1000万提升至了2000万。zGj鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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打新门槛升至5000万 近半数基金需加仓

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