公募新晋“泥石流”：别看房地产 看科技制造业！

临近四季度，A股仍未走出牛皮市格局，反而在年内第9次跌破3000点—9月26日的一根大阴线，再次考验了投资者的心脏。

股指在3000点附近跳上跳下却无法形成趋势性行情，显然加大了投资者赚钱的难度，然而，却有一只基金，净值不断逆市增长。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

晨星数据显示，今年3月11日成立的景顺长城低碳科技自成立以来已经实现了21.61%的收益率，在678只同类基金中排名前1/8。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

“把握自己的投资能力圈，赚自己能赚的钱”，是景顺长城中创精选、景顺长城低碳科技主题基金经理李孟海始终强调的一条操作纪律。这位公募基金新晋“泥石流”将自己的投资能力圈划在科技制造业，尤其是在新能源、低碳经济领域的研究上造诣颇深。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

股基亚军的成长之路：工科背景、专注投研SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

据《投资时报》记者了解，李孟海在踏足金融圈之前是根正苗红的工科背景。本科毕业于哈工大航天学院自动化专业，研究生就读于清华大学汽车系。2006年研究生毕业后在奇瑞汽车下属创业公司做了两年研发工程师。后来在天相投顾做研究员，主要研究汽车产业。2010年8月进入景顺长城基金，主攻投资方向包括汽车、军工、工控、新能源汽车、风电、光伏等行业。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

“刚开始做投研，我就在思考一个问题。未来十年二十年靠什么在行业立足，一定要把握自己的核心竞争力，考虑投资主要方向是不是未来中国的发展方向和核心领域，自己在这个领域是否有独到优势。”李孟海对记者表示，A股未来的机会一定是在制造业和科技产业，这是他做研究员以来就确立的投资理念：“我的想法是赚自己能赚的钱，把握自己的投资能力圈。”SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2015年，李孟海首次接管景顺长城中创精选基金，全年收益率高达94.35%，在321只股票型基金中排第二。“股基亚军”的头衔让李孟海成为2015年的一匹黑马，而刚成立满月就分红的低碳科技主题基金又让李孟海成为弱市中的一股“泥石流”。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

李孟海介绍道，低碳科技是中国发展的必由之路。2015年底巴黎气候大会召开，中国再次承诺2030年中国单位GDP二氧化碳排放量下降60%至65%。随着减排目标的确立，低碳科技领域为投资者带来了15年的成长性投资机遇。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2015年年中，李孟海开始积极推动景顺长城低碳主题基金的成立步伐，从产品设计方案到与监管层和托管行沟通，他都亲身参与。该基金属于灵活配置型混合基金，股票仓位0-95%。主要投资于与低碳科技主题相关的上市公司证券，产品设计思路与他的投资理念、性格特点非常吻合，也是景顺长城为李孟海量身打造的一只产品。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

有出色的历史业绩做支撑，在景顺长城低碳科技主题基金的管理上，李孟海对自己的投资理念更有信心。他在接受《投资时报》记者采访时表示，在市场情绪恢复时果断加仓，同时精选成长股，是基金获得较好超额收益的原因。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

在对话中，旁人很容易感受到李孟海对投研的无限热情。节假日他会主动加班做研究，在办公室撰写行业深度报告，用他的话叫“倍感酣畅淋漓”；也会在理不顺投资思路时去深山闭门苦心冥思，终于在出山前醍醐灌顶。正是这股勤奋好学的劲头和长年坚持不懈的付出，让李孟海逐渐成长为新能源及低碳经济领域的投研高手。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

“泥石流”的操作手法：调仓快准狠，选股看成长SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

年初一轮熔断之后，市场情绪低迷。虽然在1月深幅调整之后，股指缓慢回升，但低迷的氛围并没有就此消散，后市依旧扑朔迷离。这对正在筹备的新基金来说，显然是不小的考验。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

3月份，景顺长城低碳科技主题基金成立时，市场并未转好，但李孟海却已嗅到机会。他对记者表示，“基金发行时，熔断已经结束，高杠杆因素带来的风险也基本释放，只要我们能选择好的公司，其实压力并不是特别大。”SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

在低迷市场环境下，景顺长城低碳科技主题基金凭借快准狠的选股建仓杀出重围，成立仅一个月就进行了分红。资讯显示，3月11日基金成立至4月8日不到一个月时间，该基金净值增长率达到10.4%。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

成立以来，景顺长城低碳科技收益率已经超过20%，而大盘则在3000点附近反复震荡，沪深300同期涨幅只有7%。没有趋势性行情，这种胶着的局面显然加大了投资的难度，那么，李孟海如何成功甩开大盘并实现较好业绩呢？SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

若用一句话总结，“快速建仓抢占反弹先机，并通过精选成长股获得超额收益”，正是该基金胜出的秘诀。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

李孟海告诉《投资时报》记者，基于市场情绪，他把市场划分为五个阶段：上升期、高涨期、回调期、恐慌期、悲观期。“我们仓位控制的原则是在牛市末端把仓位降到零，在恐慌期中后期阶段，迅速将仓位加满。”SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

他进一步解释道，今年1月市场恐慌主要有三方面因素：第一，市场预期美联储今年加四次息；第二，投资者对未来经济前景悲观；第三，投资者对资本市场制度建设缺乏信心。这三方面结合，造成了投资者的恐慌。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

“美国经济增长驱动力预计在5年之后才会产生，新的科技创新短期内大规模产业化的可能性不大，如果迅速加息太多，以美国目前的经济状况也承受不了，所以我觉得美联储加两次息更为合理。”SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

而到3月份“两会”期间，投资者对后两个问题的担忧也得到缓解，市场情绪有所修复。此时正值景顺长城低碳科技成立之际，李孟海快速将仓位建起来。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

不过，大盘此后在10%至15%的振幅区间波动，这样的震荡市，对于基金择时和仓位控制来说难度依旧非常大。李孟海认为：“这种情况可以通过选股来进行突破，好的成长股有可能穿越牛熊。”SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

选股对景顺长城低碳科技业绩的贡献功不可没。李孟海坚持以“自上而下”为主的个股选择策略，注重行业周期和公司产品周期的判断。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

首先是根据宏观产业政策，研究产业发展趋势，研究产业链每个细分子行业的成长状况。在此基础上，找到相应的龙头公司，然后基于行业生命周期和公司产品周期，对这些龙头公司进行分类，不同股票采用不同的估值方法，同时对标海外同类公司的估值，以寻找成长性确定的公司。此外，还会看公司定量和定性的指标，跟踪公司管理层的能力，判断公司是否值得投资。SkX鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

《投资时报》记者注意到，该基金选股涉及的11个核心行业包括：基础科技产业—机械、电子、计算机、通信，挑选行业中有助于降低碳排放的创新科学技术的上市公司；中游制造产业：军工、汽车、电力设备、家电、轻工制造，挑选行业中生产的绿色节能产品和高科技产品，有助于降低碳排放的上市公司；下游终端产业：交通运输、电力及公用事业，挑选行业中能够提高交通运输能效和降低能源消耗的上市公司。

公募新晋“泥石流”：别看房地产 看科技制造业！

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