指数站上年线 基金仓位上升

□恒天财富陈啸林杨潇毅

上周A股市场先抑后扬，上证指数和深成指最终收盘均站上年线。前半周上证指数在周一下跌后，周二立即反弹收复失地，后半周延续小幅震荡，屡次试探年线及冲击3100点，最终成功站上年线，但没有突破3100点。截至周五收盘，上证指数报收于3090.94点。全周来看，A股各市场指数涨跌互现。周线图上，沪深300指数上涨0.66%，上证综指上涨0.89%，深证成指下跌0.10%，中小板指上涨0.25%，创业板指下跌0.60%。4g4鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为55.06%，相比前一周上升0.32个百分点。其中，股票型基金仓位为83.55%，上升0.34个百分点，混合型基金仓位51.65%，上升0.32个百分点。4g4鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

从细分类型来看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为83.50%，相比前一周上升0.32个百分点；增强指数型基金仓位87.23%，上升1.57个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.39个百分点，至38.90%；平衡混合型基金下降0.65个百分点，至58.57%；偏股混合型基金仓位上升0.30个百分点，至76.82%，偏债混合型基金仓位下降0.07个百分点，至14.14%。4g4鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为67.11%，微升0.06个百分点。其中，股票型基金仓位下降0.16个百分点至84.92%，混合型基金仓位上升0.10个百分点至64.87%。4g4鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位比前一周总体略有上升。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比11.3%，仓位在七成到九成的占比36.8%，五成到七成的占比16.5%，仓位在五成以下的占比35.5%。上周加仓超过2个百分点的基金占比14.2%，35.3%的基金加仓幅度在2个百分点以内，37.6%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比12.8%。4g4鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

上周大盘为今年第三次冲击年线，终于成功收盘于年线上，周线呈现出第二根小阳线，成交量略有放大。上周公募基金仓位也略有上升，增强指数型基金仓位上升较大。从2015年以来较长期基金仓位的变动趋势来看（不含每周仅公布一次净值的传统封闭式基金），股票型基金、混合型基金仓位均不再下降，出现微幅上升。截至10月20日，上证A股滚动市盈率15.57倍，市净率1.72倍。4g4鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

汇率形势方面，近期人民币汇率持续下行，中间价接连刷新6年低点，引发市场对人民币单向贬值的担忧。人民币汇率下跌主要是受美元走强影响，未来人民币汇率双向浮动将成常态。刚刚公布的三季度经济数据显示经济基本面依然稳健，人民币未来并没有明显的趋势性贬值基础。预计人民币加入SDR货币篮子后，中国跨境资金流动的规模和开放度将进一步提高，双向流动、基本平衡的格局将有新的支持因素。4g4鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

目前，传统产能过剩问题未根本缓解，国内处于结构调整时期，出口压力较大，许多企业继续观望。下一步，政府需加大供给侧改革力度，激发民间投资力度，特别是在地方财政和社会资本合作上再出新方案；后续PPP模式将在扩大财政支出，扶持固定资产投资和基础设施建设上发挥更大市场效能。4g4鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择适合的基金产品。建议进取型投资者继续持有绩优基金，并把握市场变化，跟随市场趋势。优选长期业绩优良，善于判断市场的基金。稳健型投资者仍需均衡配置大类资产，维持资产组合的多样化，适当关注黄金、海外资产等。4g4鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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