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“中国买家”超十亿美元并购频现 欧美成主场(2)
原标题:“中国买家”超十亿美元并购频现 欧美成主场
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拓新 主体和布局日益多元化 科技金融成热门领域
与此同时,中企的海外布局也发生了变化。清科研究中心数据显示,今年以来,中企海外并购行业分布集中在生物技术、医疗健康、环保、先进制造等领域,地域分布方面也以美国、欧洲、澳大利亚等发达国家为主,这与传统国内并购倾向于在发展中国家收购能源、矿产资源有很大的不同。
Dealogic数据显示,中国外向科技并购创历史新高。科技是中资收购方最青睐的目标行业,今年前四个月,公告的国内和外向科技并购已有637笔,合计860亿美元;其中海外并购已达最高全年水平,总计211亿美元。今年4月,由珠海艾派克科技牵头的财团对美国利盟国际提出价值36亿美元的收购,该交易是二季度以来最大的中国科技领域海外收购。
“之前中国对外并购主要是以资源类为主,但现在发生的对外并购交易几乎涉及到每一个行业和领域,包括工业、高科技、金融、化工、房地产、消费品等,每一个行业中都有10亿美元以上的并购案例出现,这也是最近12个月对外并购一个明显的现象。”顾宏地说。
陈伟告诉本报记者,从投中的统计来看,今年金融、能源、高端制造、房地产等都是中国企业海外并购的热门领域。从区域来看,美国是最大目的地,其次是欧洲,巴西等南美国家排在第三。
除了行业和区域布局多元化之外,值得关注的是,并购主体也日益多元化。目前,中国买家主要分为三类,分别是国有企业、民营企业、私募股权基金。
在陈伟看来,在人民币步入贬值通道的背景下,越早收购,对资产的保值增值就越有利,因此融资能力强、借贷渠道通畅的上市公司和国有企业就成为本轮海外并购潮的“大玩家”,投资也会以战略投资和财务投资为主,往往出于保持行业领先地位和改善现金流的目的。
此外,民营企业“走出去”完成海外布局的案例也越来越多,民营企业更多的是战略投资,海外并购往往出于弥补自身短板或者降低供应链成本的考虑。而私募股权基金则是以财物投资为主,以收回投资回报为主要目的。
转变 从抄底到战略投资 中国买家心态日渐成熟
还有一个比较显著的变化,中国买家现在比过去的5年期间更加有经验,更加遵循国际的程序和规则。
顾宏地表示,中国买家可能跟国际的买家相比缺乏经验。比如说在准备过程中,国外的买家对竞标过程比较了解,前期准备得比较充分,组成自己的财务顾问、调查、法律顾问团队相对比较早,而中国买家第一次接触的时候,要花比较长的时间才决定他们是否感兴趣,预热过程比一些国际买家长。另外,可能涉及到国企的审批程序,私企可能需要一些企业负责人拍板等,所以中国买家在前期慢一点。
不过,中国企业往往在后期推进有利。“我们看到中国的买家,总体来说在最后竞标关键时刻还是比较激进和有进取心。这同时也说明中国买家到了跟世界接轨的一个阶段。”顾宏地说。
他还表示,摩根大通调查发现,大部分亚洲公司不设回报,他们认为自己做的是战略收购,一般都会设置比较长的期限。而欧美企业很多时候会设计一个最低收益率或者称为门槛收益率,这也是亚洲买家和欧美买家不同的地方。
业内人士指出,总体来看,我国企业海外投资已经渐入佳境,心态也逐渐成熟,不再是之前的抄底心态。
孖士打律师事务所北京代表处中国项目主管葛向阳对《经济参考报》记者表示,除了传统的能源类投资,现在越来越多去拉美和非洲投资的企业开始把眼光投向基础设施、服务业和农业等多个领域,而不再像过去那样只是为了获取资源。
竞天公诚律师事务所合伙人戴冠春对《经济参考报》记者表示,从上世纪90年代开始,我国企业已探索海外投资之路,不过那时更多是发债,目的是把境外资金融进来。真正的海外投资应该从2002年或2003年开始,到2007年和2008年,海外投资渐入高潮,中国企业各方面的潜力也开始体现。
戴冠春说:“十几年前如果有中国投资者要买美国公司,他们会觉得不成熟,对我们的资金也有疑问,而现在任何一个中国投资者都会受到认真对待。同时,中国投资者也已非常自信。”
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