4月7日股票行情——预测：周五机构一致最看好的十大金股(3)

新业务维持增长，显示公司多元化经营战略取得持续进展：以高端零部件、发电设备以及新能源汽车为代表的公司新业务目前已占到总营收的25.2%，全年营收同比增长8.2%，显示公司多元化业务发展正在取得持续进展，我们认为依托公司平台优势发展新业务的思路符合全球主流装备制造龙头企业的发展路径，未来有望极大的优化公司战略布局并提升公司行业地位。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

期间费用控制较好，毛利率水平小幅提升：全年公司期间费用总体控制较好，管理、销售费用均小幅回落，财务费用受汇兑收益下滑的影响大幅增加;而毛利率较去年上升了0.58个百分点，主要由铁路设备、城轨带动，也部分对冲了业绩下滑带来的影响，显示目前经营压力并未侵蚀公司利润空间。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

17年铁路投资8000亿元的总目标不变，未来有望进入密集招标期：16年我国铁路投资8015亿元，然而主要以基建投资为主，动车组招标大幅低于预期。我们认为在现有线路运营以及车辆密度提升的动力下，铁总上半年进行下一轮大规模招标是大概率事件，这将部分补齐16年高铁需求缺口，对于行业将形成一定的利好。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

看好公司未来业绩稳健增长，维持“谨慎推荐”评级：预计2017、2018年EPS 分别为0.50元、0.59元，对应当前股价PE分别为20倍、17倍。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示。招标低于预期，订单交付延期。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

西部黄金：新疆区域黄金采选冶龙头 未来业绩增长仍可期5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2017-04-065qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

事件5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

3月28日，公司发布2016年年度报告，报告期间，公司实现营业收入11.13亿元，同比增长9.74%;归属于上市公司股东净利润1.27亿元，同比增长107.84%;每股收益0.199元/股，同比增长104.52%。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

点评5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

金价回暖致2016年业绩爆发。2016年SGE99.95金年均价为268元/克，同比上涨33元/克。公司标准金产量/销量分别为4.26吨/3.96吨，带动黄金业务收入同比增长14.11%，毛利增加1.33亿元，是公司业绩增长的主要原因。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

新疆区域黄金采选冶龙头、金金属保有储量60.76吨。公司拥有10宗采矿权及13宗探矿权，横贯天山成矿带。坐拥哈图金矿、阿希金矿和哈密金矿等国内大型金矿，生产稳定。所辖主要矿区保有黄金矿石总量1，597.37万吨，金金属量57.66吨;低品位矿内蕴矿石量209.59万吨，金金属量3.1吨。2014A/2015A/2016A标准金产量为3.58吨/4.09吨/4.26吨，占新疆黄金产量25%左右，为目前西北地区最大的现代化黄金采选冶企业。同时，公司积极落实勘探项目，增厚黄金资源储备。2016年12月，子公司哈密公司以3500万元竞得新疆哈密市野马泉西金矿探矿权，增加公司金金属储量。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

募投项目相继完工投产、黄金产量增加可期。截止至2016年期末，公司各募投项目投入进度均达到100%。阿希金矿复杂金精矿综合开发利用项目一期已于2013年9月投入试生产;哈图公司深部采矿项目达产后金矿石年产量可达到12万吨，平均品位5.22克/吨;480吨/日选矿技改项目选矿规模可达到15.84万吨/年，预计年产金金属量329.56千克。公司始终坚持做大作强主营业务，利用现有资源储量增加黄金产量。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

盈利预测及估值：投资评级“增持”、目标价“25.2元/股”5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

基于2017E/2018E/2019E黄金年均价分别为275元/克、275元/克和270元/克，标准金年产销量按照公司生产计划分别为4.076吨/4.076吨/4.076吨的假设，我们预计公司2017E/2018E/2019E的归属净利润将分别为235百万元/242百万元/230百万元，对应的EPS分别为0.37元/0.38元/0.36元。给予公司2017E/2018E/2019E的PE分别为68倍/66倍/70倍。对应2017年68倍PE，目标价格为25.2元/股，投资评级“增持”。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

金价上涨不及预期、产销量不及预期、项目投产不及预期。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

中远海特：航运行情回暖 一带一路加速增厚业绩5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：苏宝亮 日期：2017-04-065qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司2016年实现营业收入58.83亿元，同比下滑14.0%;实现归属上市公司股东净利润0.50亿元，同比下滑65.48%，合基本每股收益0.024元。2016年度未分配利润不进行分配。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

量价齐跌，航运市场整体低迷拖累公司业绩：公司2016年船运主业营收53.3亿，减少9.09亿，同比下滑14.6%。2016年航运市场整体表现疲弱，除木材船外，其它船型运量均有不同程度下滑，其中占收入比重最大的多用途船（含杂货船和滚装船，占比42.8%）运量下滑17.1%。同时，2016年公司各船型期租水平全线下降，整体下滑23.8%。细分船型中，多用途船和木材船的营收下跌最为明显，分别实现22.8亿元、5.1亿元，同比下滑20.7%、26.0%。唯有半潜船营收录得增长（10.2%），贡献毛利59.6%。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

油价与船舶租赁费成本下降，投资收益减少缩减业绩：由于油价整体处于低位，以及租入船舶经营规模减少，公司2016年燃油成本和船舶租赁费分别大幅下降25.8%和39.7%，合计同比减少约7.66亿元，营业成本同比下降14.5%，降幅略大于营收，毛利率微涨0.53%。但由于整体毛利减少0.64亿，并且2015年处置埃尔夫润滑油公司获得投资收益3.01 亿，本期无此收益，导致公司2016年净利润仅0.50亿元，较上期减少0.95亿元。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

航运回暖叠加“一带一路”，业绩进入高速增长通道：随着全球需求平稳回暖，供需边际改善，BDI自2016年下半年开始反弹，在近期突破1300点，为近三年最高值。公司多用途船、杂货船、重吊船等都可以在单程装载干散货，直接受益BDI指数上涨。同时，公司受益“一带一路”，是后续海上运输重要标的，签署哈萨克斯坦大型油气项目总包合同，预计投入18艘半潜船及甲板船完成60多航次运载任务，项目2018年至2020年。伴随“一带一路”推进，公司将签订多项类似运输合同，将大幅增厚公司业绩。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

投资建议5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

中远海特经过重组，专注打造特种船货运公司。BDI反弹，公司将受益散运市场回暖;同时“一带一路”加速推进，公司是后续海上运输重要标的，业绩将进入高速增长通道。预计公司17-19年EPS分别为0.09元、0.20元、0.33元，对应PE分别为82倍、37倍、23倍，维持“买入”评级。5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示5qU鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

宏观经济持续低迷，BDI指数大幅波动，“一带一路”推进不及预期。

4月7日股票行情——预测：周五机构一致最看好的十大金股

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