政府引导基金亟待“去行政化” 设立泛化、管理僵化不利

6月19日，孵化基地入驻创业人员在介绍开发的人脸识别系统及太阳能监控设备。 当日，安徽省合肥市首个市级民营企业创业孵化基地在蜀山区世界之窗创新产业园正式揭牌运营。该孵化基地拥有专业化服务团队，集投资、孵化、咨询于一体，可为入驻企业提供创业辅导、创业投资、政策咨询、项目申报等服务，将重点孵化科技、新能源、教育培训等产业项目。 记者 刘军喜 摄

重庆两江新区成立200亿元规模的战略性新兴产业发展基金、广州设立200亿元国资国企创新投资基金、四川组建首期20亿元创新创业投资引导基金、湖南成立50亿元先进轨道交通装备产业发展基金、京津冀共同出资设立10亿元协同创新科技成果转化创业投资基金……azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

近年来，一大批政府引导基金的设立，不仅提升了政府资金使用效率，还引导撬动了大量社会资本投资创新领域，不过，由于各界尚未充分认识到基金的高风险、专业化、市场化特性，致使政府引导基金设立泛化、运营管理僵化，有的长期无法形成有效投资，造成资金闲置浪费甚至亏损。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

精准助推创新azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

走进位于重庆两江新区互联网产业园的猪八戒网总部，大厅门口的电子交易撮合地图上，一根根连接买家与“威客”的线条，串联起天南地北。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

“这是一个开放的聚智平台，把有需求的人和有技能的人连接起来，打破了地域、时间、工作方式的限制，通过互联网形成了市场交易和竞争。”猪八戒网创始人朱明跃说，目前猪八戒网的注册用户已有1300万，交易种类涵盖创意设计、营销推广、建筑设计等400余种现代服务领域。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

回顾10年创业历程，朱明跃坦言猪八戒网发展最为关键的是初始阶段获得500万元天使基金投资。“天使投资带来的不仅是关键时期的资金支持，还有重要的战略指导和商业价值构建。”如今，猪八戒网累计交易额已超过70亿元，陆续拿到A、B、C轮投资，市场估值超过100亿元，并孵化出1500余家企业。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

猪八戒网的迅猛发展，是基金驱动创新发展的代表之一。记者采访了解到，与信贷、信托等金融工具相比，基金具有突出的五重优势：azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

——投资靶向精准。基金大多明确指向创新领域，通过专业团队运作实现对高成长性的创新企业的投资，从而推动产业升级并获得投资回报。同时，政府引导基金还改变了政府资金行政性分配的方式，有效提升政府资金使用效率、减少权力寻租空间。据财政部统计，我国风险投资基金超过50％的资金投向了高新技术企业，且大多是融资压力较大的中小企业和轻资产企业。比如，中国国投高新产业投资公司对天津膜天膜科技股份公司投资2540万元，不仅扶助了该公司5年后在创业板上市，投资回报也高达42倍。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

——投资方式灵活。基金种类涵盖种子期的天使基金、早中期的创业基金、成熟期的产业基金等种类，可覆盖创新发展的全过程，投资金额可多可少，并且能够承担更高的风险。“比如，我们投资10个项目，也许只有一两个项目是盈利的，但由于投资回报率高，就可以实现整体盈利。”重庆博恩科技有限公司副总裁周建松说。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

——资本撬动力强。比如重庆市级层面组建的800亿元规模的战略性新兴产业投资基金和200亿元规模的产业引导股权投资基金，政府出资额度不足1／3，其余皆为社会资本；这1000亿元基金可撬动约2000亿元企业投资和2000亿元银行贷款，对新兴产业形成超过5000亿元的滚动投资。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

——投后服务支撑。中国国投高新产业投资公司总经理高国华告诉记者，基金投资后通常会委派经验丰富的人员进入企业董事会，对企业的发展战略、商业模式、经营管理等方面提出意见建议，而信贷、信托等融资手段只能提供简单的资金支持。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

——助推转型升级。国家开发投资公司多年从事煤电、基础设施建设等业务，但近年来国投以基金投资方式精准切入机器人、生物医药等创新产业。“基金已经成为我们转型发展的‘利器’，并带动了一大批创新企业快速发展。”国家开发投资公司董事长王会生认为，在传统产业亟需转型升级的趋势下，对没有新兴产业基础的传统企业而言，基金投资无疑提供了创新发展、迈向产业中高端的“捷径”。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

未来前景广阔azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

由国家发改委、财政部、工信部牵头，联合国家开发投资公司、工商银行等共同出资的先进制造业投资基金不久前成立，首期规模200亿元，其中中央财政出资60亿元。该基金由国投创新投资管理有限公司按照市场化原则独立运作，重点投资先进制造业、传统产业升级和产业布局的重大项目。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

在此之前，中央财政已牵头成立国家集成电路产业投资基金、国家科技成果转化基金、国家中小企业发展基金、国家铁路发展基金、贫困地区产业发展基金、中国农业产业发展基金等政府引导基金，财政承诺出资约2000亿元、带动社会资本约5000亿元。据测算，仅国家中小企业发展基金就将带动1200亿元社会资本投资中小企业，为中小企业开辟新的资金供给渠道。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

在地方层面，截至去年7月，全国所有省份地方财政均设立了引导基金，总量达到683支、承诺出资规模超过9340亿元；下一步各地还计划新设300多支引导基金、总规模超过9000亿元。不仅在北上广等发达地区，中西部地区政府引导基金同样发展迅速，有的地方设立的政府引导基金已经覆盖天使投资、创业投资、产业投资各个阶段。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

与此同时，伴随着基金的快速发展，涌现出一大批具有较强经营能力的基金运营企业。以国家开发投资公司为例，截至目前国投共管理41支基金，其中相当一部分属于政府引导基金，总规模接近1200亿元。“国投每1元基金投资，就可聚集6元社会资本，有效发挥了政府资金和国有资本的放大作用和带动作用。”王会生说。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

记者采访了解到，虽然近年来我国基金发展迅速，但与欧美发达国家相比，还存在不小差距、仍有很大发展空间。以美国为例，1991年至2000年美国股权投资基金累计募资1700多亿美元，大量投向信息技术、新材料、生物工程等极具成长潜力的高技术行业，从而助推了新一轮经济繁荣。2006年，发达国家私募股权基金募资总额超过企业上市融资总额，成为仅次于商业银行贷款的重要融资渠道。2014年，全球私募股权投资基金管理资本总量达到3.8万亿美元，美国等股权投资基金发达地区的基金投资占到企业全部融资规模一半以上。azG鄂东网|xianzhaiwang.cn

据财政部统计，经过20年发展，目前我国股权投资基金管理资本总量超过4.3万亿元，相当于2014年A股市场融资总额的5.5倍，为支撑实体经济发展发挥了重要作用。但与美国相比，美国GDP是中国的1.5倍左右，但美国股权投资基金管理的资本总量超过我国10倍以上。

政府引导基金亟待“去行政化” 设立泛化、管理僵化不利

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