2016券商最新评级：题材熄火庄股横行 12只股有望接力(3)

军工产业链完善，产品具备核心竞争力！公司业务领域在收购汉丹机电后已经延伸至火工领域。在具体细分领域中，公司积极发展系列精确制导武器系统，争取尽早实现“第四代”便携式红外“自寻的”反坦克导弹武器系统的批量生产。目前，公司现在已构建起从上游红外核心器件到中游武器分系统再到最终导弹武器系统总体的红外武器装备系统全产业链，其导弹武器装备具备国内一流的核心竞争力！我们持续重点推荐公司，预计16-18年EPS为0.13、0.22、0.37元。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示：订单情况不及预期；并购整合不及预期YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

冀东水泥：符合预期 供需格局持续向好 三季报表现亮眼YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：孟烨勇 日期：2016-10-26YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

投资要点：YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2016年1-3季度净利-4.52亿元，同比增长25.09%，折合EPS-0.336元，符合预期。2016年1-3季度公司实现营业收入90.76亿元，同比增长6.51%；实现归属母公司净利润-4.52亿元，同比增长25.09%，折合EPS-0.336元，符合预期。3季度单季公司实现营业收入38.16亿元，同比增长11.95%，实现归属母公司净利润4.75亿元，同比增长159.31%，折合EPS0.35元。3季度单季公司主营毛利率为32.94%，为10年以来历史最高，同环比分别大幅增长13.45%、13.27%。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

需求复苏拉动销量增长，成本费用双下降，3季度盈利进一步改善。我们预计公司16年1-3季度公司水泥及熟料销量共计5821万吨，同比增长13.3%；预计3季度单季公司水泥及熟料销量2130万吨，同比提高6%，环比下降14%，超过全国平均水平。1-9月份公司水泥及熟料销售价格177元，同比下滑7%，主要因1季度京津冀区域水泥价格下滑至08年以来最低位，随着冀东金隅整合推进，区域协同提价，截止三季度末，河北高标水泥价格270元，较去年同期上涨50元，较1季度末低位上涨90元。合并后冀东金隅实现销售、采购统一管理，1-3Q公司成本费用双双改善，其中吨成本/吨费用分别为138元、42元，同比下滑11元、18元，吨净利-7.78元，亏损收窄4元。16年区域水泥价格呈现先低后高走势，价格回暖3Q单季业绩改善最为显著，吨净利达22元，较去年同期扭亏为盈，为14年来单季净利最高水平。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

金隅冀东强强联手，加速协同，龙头效应显著。重组后金隅冀东在京津冀地区集中度达52%，市场控制力加大，公司一方面通过不外销熟料的方式压缩独立粉磨站，另外将逐步淘汰自有2500T/D的小产线，通过收购、大集团产能置换、交叉持股等方式进一步扩张产能，提高区域市占率。此次合并，我们认为对冀东将有两点影响：1）改善负债水平。整合后冀东企业信誉提升，平均融资成本降低到5.2%，公司将置换出部分6.5%的高资金成本，预计全年财务费用有望下降1.8-2亿元。2）管理团队进一步优化，成本端改善显著。合并后双方实现销售、采购统一管理，在采购成本、管理成本上有较大压缩空间，降本增效。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

供需格局持续向好，盈利底部复苏，全年业绩扭亏，维持“增持”评级。从区域需求看，1-9月京津冀累计产量同比增速14%，保持高速增长，预计16年新增产能占比2.2%，供需格局持续向好。随着京津冀一体化发展加速，有望带动交通（铁路、公路）、基建（机场、冬奥会等）、地产等重大项目大规模开工，未来2-3年需求有望维持较高水平。需求回暖叠加协同效应，公司盈利底部复苏，全年价格呈现先低后高走势，3季度业绩进一步好转，我们预计全年业绩大概率扭亏为盈，我们维持公司15-17年EPS至0.02/0.66/0.98元，维持“增持”评级。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

首航节能：光热业务发展顺利 地方政策再添助力YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2016-10-26YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

事件：公司公告，公司第三季度实现营业收入2.51亿元，同比增长122.58%；归母净利润1859.11万元，同比增长259.09%。截至前三季度，公司营业收入达到6.40亿元，同比增长17.82%；实现归母净利润1.06亿元，同比增长26.41%；每股收益0.05元。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

光热业务进展顺利，项目储备充足将促业绩增长YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司三季度当季利润大幅增长，主要系上年同期报告亏损，基数低所致。前三季度收入与往年相比，保持稳定。截至三季度末，公司在建工程较上年末增加43.57%，主要系光热发电项目工程投入增加所致。目前公司敦煌二期100MW项目正处于建设期中，预计于2017年底前建成投产。公司下半年，在光热业务上屡获突破，“十三五”期间的光热项目储备预计超过1.6GW，足以保障公司未来几年业绩增长。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

河北省发布光热发电视划，看好公司项目获得能力YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

三季度，光热首批示范项目公布；从全国及各地方光热规划来看，行业即将迎来发展建设高潮。目前，公司在甘肃、青海海西州等地都与当地政府达成合作意向，市场份额将超30%。近期，河北省发布《河北省可再生能源发展“十三五”规划》，提出以张家口等光热条件好的区域为重点，积极开展太阳能光热发电试点；到2020年，力争建成太阳能光热发电50万千瓦，且均分布于冀北电网张承地区。而此前，张家口规划到2020年实现100万千瓦光热发电装机。我们认为，省一级的规划出台，为光热发电上网，地方产业发展配套设施的建设都提供了便利条件，将进一步推动张家口及周边地区的光热产业发展。公司此前已在张家口成立子公司，为在当地开展光热业务奠定基础。我们看好未来公司在这一地区的业务发展与项目获得能力。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

业务稳定，维持“买入”评级YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司空冷业务保持稳定，光热业务不断实现突破，对业绩形成有力支撑。我们维持公司16/17/18年净利润3.18/6.92/10.09亿元的预测；维持EPS为0.13/0.28/0.41元的预测（考虑增发影响），目标价11.20元，维持“买入”评级。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

光热发电项目进度低于预期；国家对光热发电政策出现重大变化；余热发电项目建设进度低于预期；空冷订单项目进度低于预期；宏观经济与市场系统性风险。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

爱尔眼科：双轮驱动持续发力 业绩保持高速增长YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2016-10-26YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

事件：公司2016Q1-Q3实现营业收入30.8亿元（+26.3%）、归母净利润4.7亿元（+30.7%）、扣非后归母净利润4.7亿元（+27.3%）。

2016券商最新评级：题材熄火庄股横行 12只股有望接力

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