2016券商最新评级：题材熄火庄股横行 12只股有望接力

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环能科技：业绩略低预期 看好公司未来布局YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-10-26YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

事件描述YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

近日，公司披露2016年三季报，前三季度，公司实现营业总收入3.24亿，同比增长70.69%；实现归属于母公司净利润0.44亿，同比增长10.95%。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

事件评论YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

受制于传统业务景气下滑，公司业绩略低预期。公司前三季度实现业绩约0.44亿，同比增长10.95%，主要由于江苏华大并表（合并日为2015年10月31日）。江苏华大前三季度扣除非经常性损益后归属于母公司净利润约为0.14亿，可以看出，剔除并表业绩，公司本部业绩出现下滑，主要由于传统行业景气度下滑，影响设备销售所致。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司加强业务领域及区域布局，未来发展值得期待。一方面，公司通过收购方式补全业务及资质短板；另一方面，公司积极拓展省外市场，目标定位于环渤海、珠三角、长三角等地区。今年8月份，公司拿下的北京平谷区泃河东店出境断面水质改善应急治理工程为公司第一个PPP项目，拓展初见成效。公司掌握超磁分离核心技术，我们预计，随着黑臭水体治理市场的开启，公司业务及区域布局将逐步进入兑现期。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

盈利预测及投资建议：考虑定增摊薄，我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.45、0.67、0.93元，对应的估值分别为74x、50x、36x，维持“买入”评级！风险提示：系统风险、定增风险、项目进度不及预期风险！YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

利亚德：全年业绩增长无虞 静待公司演绎YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：2016-10-26YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公告概述YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司公布三季报：实现营业收入28.13亿，同比增加150.4%，实现归属上市公司股东净利润3.03亿，同比增加64.37%。投资要点YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

大量非经常损益在Q3确认，全年增速无虞！YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

Q3单季度净利润为1.2亿，净利润增速较2016年半年度增速降低，主要源于2016年Q3的两笔大额偶然性支出共3348.23万，一笔是与美国PLANAR公司原CEO接触劳动关系补偿250万美金（合计人民币1646万），一笔是套期保值损失1701万。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

小间距确认收入加快，龙头格局持续！YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

依截至公告之日，LED小间距新签订单12.4亿，同比增长75%，可以说订单低于我们的预期，但主要原因在于上游灯珠供应严重不足，9-10月订单金额大幅放缓导致。据了解，目前灯珠产能已经扩充出来，我们对于接下来的2月的订单收入非常有信心，全年大概率超过19亿，全球市占率仍超50%。另外，1-9月确认收入8.25亿，同比增长106.48%，确认收入明显加快，公司在加快订单转化为收入的进程。毛利率依然保持39%。我们维持判断不变，LED小间距确实是LED下游应用行业增速最快，确定性最强的子行业，未来5年复合增速超50%，公司是最大受益者！YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

照明工程完善布局，文化板块渐发力YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

照明板块陆续加入新成员：万科时代攻坚西北地区，普瑞照明聚焦西南地区，全国性布局逐渐完成，并为文旅项目落地奠定工程基础。文化板块进展顺利，储备的项目中，茅台国酒演艺进展顺利（年底试演），与武侯区政府、遵义市政府、重庆巫山签订城市文化旅游合作协议，中标银川文化娱乐主题公园项目，并与昆明、腾冲、香格里拉、北海、成都、西安、兰州等地正在洽商重大文化合作项目，公司已经在中国景区、城市升级改造的千亿市场上扬帆起航。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

盈利预测及估值YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司是LED小间距产品龙头标的，LED小间距产品市场爆发+外延标的业绩增厚+文化演艺项目打开公司未来发展空间，我们预计公司未来三年归属母公司净利润为6.4亿、10.4亿、13.4亿，对应EPS为0.82、1.34、1.72元/股。考虑到公司业绩的高成长性以及外延并购预期，维持买入评级。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

华西能源：布局石墨烯领域 多元发展战略下蓄势再出发YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2016-10-26YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

投资要点：YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

石墨烯应用领域广泛，产业化进程开启。石墨烯具有卓越而独特的电学、光学、力学、化学性能，在诸多领域展现宽广的应用前景，世界主要国家和地区已将石墨烯研究提升至国家战略高度。我国积极出台政策推进石墨烯研究和产业化应用，目前研究进展已处于世界领先地位，2015年市场规模约为610万美元，同比增长336%，前景可观。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

现金收购石墨烯公司股权，有望培育公司新利润增长点。公司停牌逾半年后，将原方案收购恒力盛泰（厦门）石墨烯科技有限公司100%股权调整为收购15%股权，布局新材料的战略思维并未发生变化。恒力盛泰2016、2017、2018三年的业绩承诺分别不低于5、6、7亿元，2016年1-8月已实现净利润2.3亿元，若业绩承诺可达，则未来三年该项收购可为公司带来约2.7亿元的投资收益。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

锅炉业务技术先进，客户定位准确稳步发展。公司以煤粉锅炉、特种锅炉等电站锅炉的制造为主营业务，是我国二梯队锅炉龙头企业。煤粉锅炉主要应用于热电联产企业和高能耗企业的自备电厂；特种锅炉的生产实力雄厚，很多产品均是细分行业龙头。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

积极参与“一带一路”，海外订单拓展加速。截至目前，公司已签订海外合同金额45.07亿元、已中标项目金额46.23亿元，2011年以来已获海外订单超过100亿元。考虑合同订单2017年开始进入收入确认高峰、中标项目2018年开始进入收入确认高峰，则2017-2019年海外订单的年均收益将超过3亿元，可有力支撑公司长期业绩增长。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

提早布局生物质及垃圾发电市场，成功中标PPP项目，环保潜力逐渐释放。公司转型环保投资运营业务的布局较早，通过不断的股权收购，完成国内生物质及垃圾发电在东北、东南、西南、西北等区域的战略布局，逐步成为具有市场竞争力的生物质及垃圾发电投资运营商。今年成功中标自贡PPP项目，为公司打开环保新领域，公司现有的区域优势和工程总包竞争优势（爱基，净值，资讯）可在PPP项目建设中发挥积极作用，在生物质发电装备、建设及投资运营方面的竞争优势和储备，也有助于公司进一步获取PPP项目。YzG鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

维持公司“买入”评级：我们看好公司布局石墨烯产业，以及总包项目订单持续扩张与环保领域转型多元化战略带来的业绩贡献。不考虑本次股权收购业绩增厚的影响，我们预计公司2016-2018EPS分别为0.30、0.44、0.57，对应当前股价PE为45.19、30.08、23.37倍。若股权收购成功，则2016-2018年备考净利润预测为2.8、4.0、5.0亿元，对应当前股价PE为35.54、24.39、19.44倍，维持公司“买入”评级。

2016券商最新评级：题材熄火庄股横行 12只股有望接力

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