两会对股市的影响：“两会”将对中国股市产生什么影响？

两会对股市的影响：“两会”将对中国股市产生什么影响？

鄂东网为大家介绍两会对股市的影响，具体如下：dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

一年一度的中国“两会”将分别于明日（ 3 月 3 日）和 3 月 5 日在北京召开。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

会议将着重讨论今年政府的施政重点，通常会带来主题投资机会，比如2014年的“区块链”，2015 年的“互联网+”以及 2016 年的“新能源汽车”等。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

除了增长和通胀等宏观议题以外，投资者还应该关注两会期间政府可能公布的有关金融、国企改革、税务改革以及“一带一路”等方面的政策 举措。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

上述改革可望受到财政与货币政策的支持，但我们认为维稳仍将是今年政府工作的重中之重。我们预期，由于结构性改革以及房地产市场下行，2017年中国GDP增速将从去年的6.7%进一步放缓至6.4%。我们维持加码中国股票的观点，并预期中国股市将跑赢整体亚洲市场。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

对于中国股票，我们继续看好互联网板块以及部分价值板块和前期表现落后者，例如保险和中资银行板块。总之，我们预期两会期间涉及不同 行业的政策细节将陆续公布。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

金融改革dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

政府进一步推进金融行业去杠杆，将对金融市场产生重大影响。我们认为，遏制金融市场风险将是贯穿今年的一个关键主题，也很可能是两会上的一个重要议题。各金融机构协同监管有可能是未来的一个政策方向，这从近期监管机构公布并实施更多管制及调整后的措施可见端倪。 例如，几家监管机构联合制定法规，加强对资产管理行业的监管。虽然大多数法规只是现有法规的加强版，但仍可能影响中国的资管行业，而 券商可能受到最大冲击，因流动性收紧，债券收益率走高，可能会导致账面亏损增加。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

国企改革dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

我们预期混合所有制改革将是今年国企改革的关键驱动因素。自2016年 上半年以来地方政府已推出一系列结构性改革计划。然而，我们认为国 企改革不应仅局限于通过公私合作制来实现所有权多元化变革，改革还 应在更广泛的基础上进行，比如引入战略合作伙伴、采用激励机制、整 体上市以及债转股等。我们认为，改革是一个系统化过程，需要政府、 银行和企业共同参与。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

平衡国有资产的控制权与所有权，保持对经济的合理控制等问题，是国 企改革的主要障碍。此外，考虑到中共十九大将于今年10月召开，稳定 和确保实现政府的既定增长目标将是今年的第一要务，因此供给侧改革 和国企改革仍将只会温和推进。改革是中国经济转型的一个重要方面， 国企改革仍可提供长期投资机会。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

一带一路dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

“一带一路”战略涵盖全球约三分之二的人口、约三分之一的GDP。这 已成为中国政府的一项核心战略，不仅对国内发展非常重要，而且也是 跨洲合作的一个象征。过去三年来，“新丝绸之路”沿线逾20个国家已 经与中国合作成立56个贸易区，投资总额达179亿美元。中国与这些国 家的贸易额占中国贸易总量的四分之一。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

我们认为，一带一路将继续推进，尤其是美国总统特朗普上任后宣布美 国将退出《跨太平洋（601099，股吧）伙伴关系协定》（TPP）之后。一带一路高峰论坛将 于今年5月在中国举行，有可能成为进一步加快项目实施的催化剂。一带 一路也因此有望成为今年两会上的一个重要议题，届时投资者的关注焦 点将重新回到建筑和工业板块。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

税制改革dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

企业要求减免税费以减轻沉重的宏观税负以及企业税务负担。中国的宏 观税负相对较高，财政收入占GDP比重超过20%。世界银行的数据显 示，2016年中国企业的总税率高达68%，远高于美国的44%和英国的31%。进一步的改革措施可能涵盖个人所得税、能源税和房产税。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

尤其是房产税很可能成为两会的热点议题，有望在上海和重庆以外的更 多一、二线城市开始实施。中央政府自去年10月开始对房地产市场采取 紧缩措施。但我们认为，政府很可能会在一二线和三四线城市有针对性 地采取不同策略，前者聚焦于稳房价，而后者着力于去库存。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

市场涵义dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

改革议程有望受到财政和货币政策的双重支持，但维稳依然是2017年政 府工作的重中之重。在结构性改革与房地产市场下行的背景下，2017年 中国经济同比增速很可能从2016年的6.7%继续放缓至6.4%。我们依然 加码中国股票，并预期该市场将跑赢亚洲整体股市。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

今年以来MSCI中国指数上涨11.3%，并已出现板块轮换现象。在中国股票中，互联网板块估值合理并有望实现强劲增长，因此受到我们的青睐。该板块不仅增长稳健，且对于关键宏观事件和风险的敏感度相对较低，比如潜在的中美贸易冲突、人民币贬值快于预期等。从近期的财报 数据来看，部分互联网领军企业的业绩亮眼。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

我们也看好部分价值板块和前期表现落后者，比如保险业，该板块是中国债券收益率攀升的主要受益者。在财报季即将来临之际，中资银行也存在不错的交易机会，5%的股息收益率相对具吸引力。但是，在中国内 地和香港同时上市的中资银行A/H股价差已大幅收窄至不到4%，我们建议投资者等待更好的入场时机。总体而言，我们预期在两会期间的新闻发布上，有关各行业政策的更多细节将揭晓。dXs鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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