“退欧事件”会不会是最后一个尾部风险(2)

必然造成的结果，资金逃离英国，跨国企业搬出英国，近期伦敦房价已经下跌，就业率下降，伦敦金融中心地位受到冲击。而脱欧对全球经济复苏也会有一个很大的影响。欧洲经济的GDP在目前非常脆弱的复苏初期的话产生很深远衰退的状态。这个体系也许是好，但是我们认为当前的金融市场和全球经济无法承受这一年的贸易空白，因为这一年是复苏期很重要一个结点。fC7鄂东网|xianzhaiwang.cn

此外，脱欧得到影响很重要，因为会推翻我们在2013年以来，QE推完了之后所有全球的一个经济假设。这个假设是经济是否还在复苏，还是这个等待会改变整个全球经济复苏的现状。这对整个债和资金的配置会有显著地影响。我们债的上行就不仅仅是短暂的避险，可能更多的是对全球复苏的停滞对全球债，包括对国内债的一个配置。这个也会影响各国央行的货币政策，譬如说美国的经济自身能否承受加息。如果这件事情改变，美国加息就像97年的错误加息。除97年外，美联储在历史加息中没犯过几次错误。在97年，美国加息而后看到东南亚金融危机，所以这次加息停滞，然后开始降息，到最终加息短暂结束。而最近几年的几次加息周期里，无一例外的是正确的，也就是做了首次加息之后做第二次加息，并开始一个漫长的加息周期，也就是表明美国和全球的经济能承受加息的冲击。我们之所以认为美国第二次加息很重要因为他是全球经济漫长的稳健的一个复苏状态的信号。现在我们很关键的站在第一次加息和第二次加息的中间点，如果英国脱欧，全球开始新一轮的漫长的等待和衰退的话，那么可能会像97年美国加息延后。最近也看到各个央行，英国央行，欧洲央行，日本央行在表态说24号这一天会通宵等着结果。如果英国脱欧实现的话，英国可能会降息；如果没有脱欧的话，英国可能开始一个漫长的加息节奏。所以我们认为整个货币状态会重构，投资者没有必要去赌。fC7鄂东网|xianzhaiwang.cn

最后，英国脱欧对我国的影响fC7鄂东网|xianzhaiwang.cn

欧洲作为全球第一大经济体，其增长会出现问题；而欧洲又是我国第一大出口国，会对我国实体经济和出口产生很明显的问题。第二个是资金配置的问题。我国的资产无论是债券还是权益全部是风险资产，所以在全球配置的时候，如果脱欧，不仅仅是短暂的避险，可能更长的来自于经济的倒退，所以资金全部会流向美国和德国，而更少的配置到我国资产，所以债和股都会面临双向压力的存在。短暂的来看，可能还是情绪，也就是非常大的不确定性，尤其是脱欧之后半年到一年的贸易空白对全球经济复苏的重大影响。fC7鄂东网|xianzhaiwang.cn

总体说来，脱欧与否产生的影响将不仅仅局限与英国自身和欧盟，还会更广泛的影响到资金的配置和全球的经济结构。我们不赌结果，只是再次强调，做好应对突发情况的防护措施，毕竟公投结果的最终公布会落在我们的交易时间之内北京时间24日下午14：00，亚洲将是第一个收到冲击的区域。fC7鄂东网|xianzhaiwang.cn

“退欧事件”会不会是最后一个尾部风险