夏季达沃斯开幕在即 智能制造概念股受关注

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世界经济论坛第十届新领军者年会即夏季达沃斯论坛，将于6月26日至28日在天津举行，李克强总理将出席。本届论坛的主题为 第四次工业革命：转型的力量。包括小米科技创始人雷军、优步公司首席执行官特拉维斯卡兰尼克、比亚迪董事长王传福等在内的数位政商界领袖将担任本届年会联席主席。在为期三天的200多场会议中，全球领袖将就如何深入了解第四次工业革命展开讨论，并探寻相应的转型与变革方案。业内人士认为，本届夏季达沃斯以第四次工业革命为主题，与我国智能制造战略十分切合，智能制造有望成为论坛焦点之一。智能制造正迎来从概念到成长性转变的契机，相关上市公司有望迎来高速增长。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

周四，A股市场智能制造概念股涨幅居前，其中东杰智能、海伦哲、京山轻机领涨，东杰智能涨停。华创证券分析师李佳分析，智能制造行业的发展，受益于国内快递业迅猛发展和电商仓储物流系统需求增加，所以国内智能物流输送系统与仓储系统集成供应商东杰智能涨停。在工业4.0发展初期，各环节龙头公司受益，关注各个环节龙头公司，转型切入智能制造、短期弹性较大品种以及相关概念板块估值较低品种。相关龙头包括黄河旋风、科远股份、华中数控、巨星科技、慈星股份等。达沃斯论坛聚焦工业升级转型，智能制造正值战略、市场、技术、产业发展战略期。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

华安证券投顾徐志认为，2016年是 中国制造2025战略实施头年，我国工业处于由大转强、转型升级的关键阶段，作为国家战略级别的任务和工程，智能制造相关的政策扶持或利好消息将不断出现。从资本市场表现看，历届夏季达沃斯论坛的相关议题往往会在二级市场掀起炒作热潮。A股中智能制造概念股还包括永创智能、沈阳机床、劲拓股份、三丰智能、中天科技、智云股份、新时达、蓝英装备、万讯自控、埃斯顿、海得控制等。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

概念股解析》》》HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

科远股份：机器人和智能制造业务放量增长HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

财报关键数据HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司2015年收入同比增长34.45%至4.23亿元，净利润同比增长44.07%至0.61亿元，实现当前股本下EPS 0.26元。 拟每10股派现0.3元。 整体毛利率同比下降0.35个百分点至43.9%；期间费用率同比减少1.71个百分点至28.9%。尤其管理费用率，同比下降4.6个百分点至18.8%，改善显着。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

2016年一季度收入同比增长16.5%至0.799亿元，净利润同比增长49.8%至465.82万元。公司预计， 2016上半年净利润将同比增长50%-80%。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

投资要点HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

机器人和智能制造业务实现放量增长HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

2015 年，机器人和智能制造业务收入同比增长 2.28 倍至 0.48 亿元，对主营收入的贡献同比提高 6.74 个百分点至 11.42%，毛利率同比增加 5.32 个百分点至 27.35%。 该业务现以科远慧联制造平台为核心， 产品线包括工业机器人运动控制器、伺服系统、变频器、 HMI 系列化，所有产品均有物联网接口。创新产品凝汽器在线清洗机器人市场推广达到预期效果； 公司近期通过联合研发， 积极布局焊割机器人、康复机器人等专业机器人市场，发展前景向好。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

2015 年， 过程自动化、流程工业信息化业务新签订单增长快， 收入分别同比增长 26.8%、 38.2%至 2.87 亿元、 0.475 亿元； 部分订单于 2016 上半年确认收入，利好中报业绩增长。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

完成增发， 利好新业务发展HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司近期以 26.01 元/股的价格定增约 0.36 亿股，募集资金主要用于以下研究与产业化项目：云端虚拟工厂的智能制造系统、工业互联网的智慧电厂、智能技术的能量优化系统。 我们认为， 如推进顺利， 将利好公司业务结构优化。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

维持增持评级HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

我们预计，当前股本下，公司于 2016~2018 年将分别实现 EPS 0.42 元、0.56 元、 0.72 元，对应 87 倍、 65 倍、 51 倍 P/E.HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

风险提示HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司业务发展进度或低预期； 行业成长股估值中枢或现波动。浙商证券HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

东杰智能：大股东体外培育车库运营，降低公司经营风险HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

事件： 公司发布公告， 将云南和天津子公司70%股权转让给实际控制人姚卜文先生， 本次交易完成后，上市公司不再拥有云南、 天津公司的股权。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

核心观点：HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

大股东体外承接和培育运营业务， 有利于上市公司业绩改善预期HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

此次股权转让，变更了车库运营的主体， 同时也相应的转移了车库运营的风险和收益。 由于车库运营目前处在早期， 按照自建自营的模式，会对上市公司当期业绩形成压制。我们认为，大股东主动进行体外承接和培育，对上市公司而言，降低了当前阶段的经营风险，有利于保持公司目前的资产结构和运营模式。 同时，未来体外运营公司仍有可能成为东杰的设备需求方，将有利于东杰车库业务持续放量。 换言之，此次运营资产股权转让，并不意味着公司完全终止车库运营业务， 而是出于最大限度维护广大投资者的利益， 由风险承担能力更强的社会资本和实际控制人承担。 该项业务若开展顺利， 未来仍然有可能再次回归。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

2016 年政策转折之年，推动车库行业景气度上行HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

进入 2016 年， 行业需求驱动逻辑正在由房地产配套模式向政策驱动的投资需求转变， 政策端的松动，在土地、资金、运营模式。审批流程等各个环节给予政策红利。立体停车库运营仍然是未来的大趋势，在运营初期，设备类企业将率先获得订单和业绩弹性。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

投资建议： 我们预测公司 2016-2018 年营业收入为 5.53、 7.75 和 10.18 亿元， EPS 分别为 0.47、 0.70 和 0.99 元。 公司具备优秀的软硬件实力和良好的总包能力， 智能物流最纯标的，在立体车库领域持续布局， 我们继续维持公司买入评级。HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

风险提示： 主业需求下滑，车库业务不达预期；智能物流仓储不达预期。广发证券HzQ鄂东网|xianzhaiwang.cn

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