2016年7月5日十条重要早间财经新闻一览(5)

中共中央政治局委员、国务院国有企业改革领导小组组长马凯出席会议并讲话。国务委员、国务院国有企业改革领导小组副组长王勇宣读了习近平重要指示和李克强批示并主持会议。会议指出，要认真学习领会习近平总书记重要指示精神，全面贯彻落实党中央、国务院对国有企业改革的决策部署，坚持市场取向，突出问题导向，服务发展大局，紧紧围绕增强国有企业活力、优化国有经济布局、提高国有资本效率、防止国有资产流失、加强党对国有企业的领导，进一步解放思想，勇于创新，主动作为，因企施策，持续攻坚，不断把国企国资改革引向深入，为经济社会发展作出新的更大贡献。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

新闻八：万亿险资进军PPP 结构化运作方案浮出水面ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

保监会在7月3日发布修订后的《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》，为保险资金投资PPP项目打开新的想象空间。分析人士认为，非标资产对险资资产配置影响深远，基础设施投资计划是重中之重，PPP项目可以带来一定的内部投资收益率。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

作为长线机构投资者的保险资金正迎来多方业外机构的竞争，对于担保、增信、收益率的要求使得一些保险公司错失参与PPP项目的机会。资金回收的不确定性和增信条件不足考验着保险资金的项目选择能力。中国证券报记者了解到，目前，PPP项目结构化运作的想法已经被提出，银行、保险公司、信托都在与一些央企施工方进行接触。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

PPP投资空间获释放ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

保监会网站3日发布《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》(简称《办法》)，在拓宽险资投资空间方面提出，放宽保险资金可投资基础设施项目的行业范围，增加政府和社会资本合作(即PPP模式)等可行投资模式。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

保监会相关负责人表示，原有办法规定的可投资基础设施领域较窄，仅限于交通、通讯、能源、市政和环保五个行业，行业集中度较高，无法满足市场需要。据媒体报道，6月，保监会副主席陈文辉在2016青岛中国PPP论坛上表示，保监会将进一步引导保险资金发挥长期资金的优势，按照市场化、专业化和商业可持续原则，参与PPP模式研究与实践，支持实体经济发展。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

国信证券(17.460， 0.08， 0.46%)分析师陈福表示，目前保险投资端面临趋势性压力，长期资产配置的改善仍有待于国内债券市场更为完善，而短期框架下，非标资产仍然是最值得努力的方向。《办法》给予投资基础设施项目更多自由度，相当于增大保险资产端供给，原来受限于行业范围、监管效率低或单一项目投资比例等因素而可能无法落地的投资项目将具有可行性，但由于精确估计的复杂性，难以估计其带来的资产端的增量影响。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

陈福表示，非标资产对险资资产配置影响深远，基础设施投资计划是重中之重。结合目前金融降杠杆态势，各金融产品供给均呈现收紧态势，而基础设施计划由于其对冲经济下滑的特殊作用，增长趋势最为明显。在目前国内间接融资为主的背景下，非标资产无论在期限上还是收益率上都与保险资金有很好的契合性。从数据上看，基础设施投资计划、非标资产距离配置上限都有增量空间。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

交银康联人寿保险有限公司投资总监兼资产管理中心总经理汪朝汉表示，从宏观经济来看，经济反弹可以预期，地方政府需要资金拉动项目投资，而PPP项目可以为资金带来一定的内部投资收益率。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

增信、回报制约险资介入PPPZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

然而，在资产荒环境下，作为长线机构投资者的保险资金在PPP项目上正迎来多方业外机构的竞争，配置面临挑战。某大型保险公司地方分公司负责人王博(化名)对中国证券报记者表示，随着资产荒形势的预期加剧，PPP项目对保险而言已经成为较难啃的硬骨头。一方面，在区域选择上，各类金融机构都有相近的风险偏好，某些热点地区的项目争夺尤为激烈;另一方面，在同样可保证资金的前提下，保险资金对于担保、增信的要求相对较高，而在报价方面竞争力较弱，使得一些项目难以最终落地。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

王博就职的分公司正是所谓的热点地区。目前，其所在集团的资产管理公司在同有关方面洽谈新的PPP项目合作。王博表示，当地资本非常充裕，市场化程度也较高，但在投资过程中，保险公司明显感觉力不从心。2015年，当地有一单总价值100亿元的PPP项目，王博所在的保险机构核算后报出的最低可接受收益为5.5%，结果败给了两家报价5.15%的大银行。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

没办法，不止一个地方有这样的情况。很多地方政府认为保险资金要价比较高，我们在这方面有压力，但是存在用投资拉动业绩的需求。现在我们正和当地的交通投资公司等企业洽谈合作。接下来还想筹办一个投资项目推介会，和更多的机构探讨合作机会。他说。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

在汪朝汉看来，PPP目前面临两个较大的问题：一是对保险资金来说，PPP项目期限太长;二是缺乏愿意做担保的合格机构。对保险机构来说，PPP项目需要长期现金流，但是很多项目没能很好解决增信问题。现在大家手上都拿了几百亿，几千亿，但项目本身的现金流预测在实际效果上存在一定变数。如果愿意投资，背后一定要有地方政府或者某一个企业做增信。全市场这两年落地的PPP项目偏少，主要原因也在这里，今年可能会有一点变化。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

某大型保险公司资管部门总经理宋微(化名)对中国证券报记者表示，目前保险资金全面介入PPP的增信条件还不是非常具备。如果保险资金投资量比较大，希望有当期收益，并且到期后可以顺利退出来。但是，PPP项目的期限一般是二三十年，如果仅仅靠项目本身来保当年的收益，其实是很难的，不确定性很大。严格按照监管部门的要求来看，如果是纯市场化的PPP项目，政府不能兜底，保险资金比较适合做的是纯公益类项目，即项目本身没有现金流，完全靠财政补贴。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

宋微表示，在于现金流预测中政府兜底部分之外的资金能否收回存在不确定性，这增大了PPP项目的操作难度。目前有关部门正在研究PPP配套的政策，包括PPP立法和相应的调节机制方案，后者是一种间接的补偿金机制。如果相应配套政策跟得上，参与运营的公司也足够专业，PPP项目前景值得期待。ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

结构化运作设想ZAy鄂东网|xianzhaiwang.cn

从政策层面看，此次《办法》在可投行业的扩围上为保险资金参与PPP项目营造了新的想象空间。市场分析人士认为，大基建 PPP将成为未来刺激实体经济发展的重要因素，激活社会资本投资将迎来更多的动作，税收、信贷、市场准入等方面均有迎来新突破的可能。在市场流动性宽裕，优质资产缺乏的情况下，保险资金对接实体项目可以取得共赢的效果。

2016年7月5日十条重要早间财经新闻一览

文章地址: http://news.xianzhaiwang.cn/roll/289763.html