2016年7月14日周四股市行情机构一致最看好的10金股(2)

公司前期公告设立美国全资子公司，规模化脱硫服务模式有望在美国打开市场，预期市场空间超过5亿美元。同时公司开展低温催化燃烧技术、生物质规模化高效转化技术(已与北大荒纸业合资设立公司)、高效钌系催化剂氨合成技术的推广，有望带来新的业绩增长点。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

新技术突破带动订单超预期增长，对应17年PE仅15倍6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

能源净化市场空间广阔，公司秉承技术创新 模式创新的核心竞争力，不断推进行业技术突破升级；与下游石化客户结成联盟，提供提供融资支持、能源产品销售、仓储等多元化服务，实现效益共同提升。预期悬浮床加氢项目达产、推广后在手订单将加速增长，预计公司16-17年EPS分别为1.36、2.03元，对应PE仅为22、15倍。维持买入评级。广发证券6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

沧州明珠(002108)：业绩预告向上修正公司业务快速发展6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

1、我们判断，盈利增长来自于锂电隔膜和BOPA薄膜业务6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

2016年初，为顺应动力电池快速发展潮流，公司顺利投产2500万平米湿法锂电隔膜产能，至此公司拥有干法隔膜5000万平米和湿法隔膜2500万平米这两种产品。盈利增长一方面来自于新兴业务的同时，传统业务BOPA薄膜业务在2016年上半年也出现好转。2014年开始PA6的价格开始加速下跌，期间价格已经较高点跌去60%。随着上游成本的降低，BOPA的售价也出现了下降，只是降幅在17%-20%，因此行业的整体盈利是有所好转的，到2016年价格甚至还出现了上涨。我们认为BOPA的终端价格比原料价格波动要小，主要是因为行业不断整合的结果。其实从2009年开始，BOPA行业已经出现产能过剩，行业竞争加剧，经过洗牌之后至2011年底，BOPA行业开始呈现以厦门长塑、沧州明珠为龙头的稳定生产格局。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

2、公司锂电隔膜技术与产能均为国内第一梯队，未来有望成为湿法隔膜高端应用国产化先导者6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

湿法隔膜作为锂电池尤其是动力锂电池的核心材料，逐步国产化实现进口替代是必然要求。目前国内湿法隔膜在高端动力电池的应用少之又少，基本还是被日韩供应商所垄断。公司在对干法隔膜研发和生产的同时，积极推进湿法锂电隔膜的研发和生产，并在2016年初顺利投产2500万平米湿法锂电隔膜产能，年底预计再增6000万平米湿法锂电隔膜产能。公司看准湿法隔膜未来广阔的发展前景，通过定增募集资金用于年产10，500万平方米湿法锂电池隔膜项目，项目建成后，公司锂电隔膜供应能力位居国内首位，分享全球新能源汽车高速发展带来的盛宴。总体而言，公司锂电隔膜无论技术层面还是产能释放进度已在国内前列，本次与中航锂电合作开发湿法隔膜项目具有重要意义，也充分预示了公司有望成为未来湿法隔膜高端应用国产化先导者的重大产业地位；6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

3、引入中航锂电作为战略投资者，更好化解经营风险6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司引入中航锂电作为战略投资者，双方共同开发、收益共享。而中航锂电作为公司湿法隔膜的潜在客户，能够以战投的形式参与到新产能的合作开发中来，无疑会进一步加强双方的合作意向，进一步绑定未来的合作关系，为公司未来湿法隔膜新产能的投产消化提供了有力的保障。公司与中航锂电形成真正的战略合作伙伴关系，不仅有利于抓住国内外锂离子动力电池市场迅猛发展的良好机遇，构建动力电池优良的供应链结构，而且有利于公司实现健康、稳定、持续发展，更好的化解经营风险；6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

4、传统业务PE塑料管道业务稳健，为公司提供稳健的现金流6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司是国内最大的PE燃气、给水用管材和管件生产基地之一。产品种类和规格十分齐全，在设计和生产技术上都已经达到了国际先进水平，产品品质在国内同类产品中保持一流水平。公司在全国各主要城市均有办事处，营销网络全覆盖，并非一般小企业可比。在给水等卫生要求较高，市场化程度相比其他普通管道低的市场中，公司产品具备很大优势。公司自上市以来，该业务毛利率始终保持20%以上，完全没有周期性波动，为公司提供稳健的现金流；6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

5、继续维持强烈推荐-A的投资评级6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

根据我们的假设条件，预计公司2016-2018年每股收益分别为0.81元、0.94元、1.06元，相应市盈率为31倍、26倍、23倍。公司业绩增长稳定，新建设的湿法隔膜项目在今明两年快速为公司贡献利润，隔膜继续维持供需紧张的格局且在锂电板块估值最低，继续维持强烈推荐-A的投资评级。招商证券6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

信维通信(300136)：大客户影响小 下半年持续发力6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

点评：公司上半年业绩符合预期，在公布上半年业绩预告的公司中，大客户产业链公司纷纷业绩不达预期，但是公司业绩仍然维持高增长，同时下半年天线以外产品有望放量，能够提供确定的成长性。公司非手机天线零部件如NFC、无线充电、无线支付模组等新品已批量交货，在声学领域的长期布局预计也将获得成功，支撑业绩持续高增长！6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司是大客户产业链成长性最确定的公司，上半年受影响最小。受上半年智能手机需求放缓销量下滑影响，A 产业链上公司业绩纷纷大幅低于预期。公司产品份额持续提升，半年度业绩持续高增长符合预期，充分说明公司市场开拓顺利。同时在天线外，公司在结构件、NFC、无线充电、无线支付模组等均有布局，出货情况良好，无线充电模组供货韩国大厂，成为核心供应商，明年大客户预计采用无线充电，公司有望成为主力供应商。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

理解公司未来的根本点在于公司的产品将不仅仅是天线！公司此前3亿元投资声学，用以满足客户对于声学单体元件和声射频一体化器件的需求。从产品的角度看，公司已经从天线扩展到金属结构件及测试连接线，布局声学能够形成新的产品品类，有望实现销售规模上升，形成新的利润增长点！从目前大客户的声学器件份额占比看，精密声学元件主要为几家供应商，其中歌尔与AAC 占据绝对的主力，但是美律与楼氏近期波动较大，公司此次增加投资，未来有望实现客户突破。我们以目前单体价格测算，预计公司能够占据的市场份额有望突破5亿利润。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司目前NFC、无线充电、无线支付模组等新品已批量交货，测试的重要性值得重视！随着亚力盛、信维蓝沛、艾利门特等人才和技术的加入，公司围绕大客户的同心圆，也从天线、屏蔽件向结构件、测试线、设备、mim、nfc 无线充电、有源天线、磁控板和音频等方向扩充。目前三星无线充电在其手机中渗透率持续上升，同时海外大客户明年有望采用无线充电，公司在收购蓝沛后无论是材料还是模组方面具有先发优势，NFC 与无线充电的整合方案有望得到市场的广泛采用。从大客户的测试设备投入可以看出，测试的重要性在手机行业不断突出，亚力盛测试线有望成为明星产品，属于电子生产中重要耗材！

2016年7月14日周四股市行情机构一致最看好的10金股

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