2016年7月14日周四股市行情机构一致最看好的10金股(3)

外延整合和人才引进顺利，管理层优秀，冲击大射频行业龙头：公司在过去的三年，通过消化整合北京莱尔德，对于电子行业的发展策略不是低价竞争，进入模组化市场，而是围绕自己的核心技术，实现向上游材料和设备的延伸。对于材料深入理解，可以使公司在射频行业进入更多业务领域，而盈利能力也从之前的十个点净利率，未来向二十个点的净利率方向逐渐提升。公司扎根射频行业，更深入的整合资源，复制北京莱尔德整合的成功案例。在消费电子wifi天线竞争过了Molex 和Tyco 之后，我们认为公司在射频的其他领域也将复制wifi 天线的成功，从国内到国际，走上射频行业新龙头地位，特别是在GHz 高频领域有所建树。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

投资建议：我们预计公司在天线和金属结构件以外将大举进入声学领域，同时无线充电产品今年是放量，能够实现利润的快速增长，基于未来的成长性和利润规模以及市场空间，予以公司目标市值300亿，对应6个月目标价30元，买入-A 评级。安信证券6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

探路者(300005)：收入快速增长业绩继续调整6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

事件：公司公布2016年中报业绩预告：其中营业收入约为10.87亿元，约同比增长61%；归属母公司净利润约为9，400万元，约同比下滑24%。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

户外用品板块发展平稳。从整体表现来看，公司二季度收入同比增长96%，主要系旅行板块贡献所致，去年旅行业务到下半年才并表；二季度净利润业绩下滑25.3%，和一季度基本持平。2016年户外用品板块着重执行库存优化，因此公司在上半年大幅降低了期货采购、强化库存出清，通过进一步终端优化等动作使得板块上半年收入同比增长1%。由于加大对过季库存的出清力度，公司毛利率同比有所下滑。另外，去年12月四家加盟商报表合并也使得公司零售终端费用大幅上升，户外板块净利润同比下滑明显。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司相信通过下半年继续优化库存、进一步夯实快速翻单补货及柔性供应链等运营能力，年底存货降低25%问题不大，并为2017年业绩回升奠定良好基础。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

旅行服务板块收入占比提升，尚未贡献净利润。易游天下对公司收入贡献力度持续提升，上半年旅行服务板块占总收入比重为37%，一季度只有30%，主要系去年同期旅行业务只包含绿野的经营数据以及4-6月极之美的经营数据，初步呈现出旅行业务和户外用品的协同效应。净利润方面，由于易游天下仍处于转型期、绿野中国计划处于大幅拓展中，预计16年仍将呈现亏损状态，预计2017年开始有望盈利。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

另一方面，公司社群生态战略的推进也将带来管理费用的增加，不利于中报业绩表现。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

维持增持评级，3-6个月目标价20元。假设公司目前仍采用高新技术企业税率，预计16-18年核心EPS0.36、0.45、0.56元，对应PE47、38、30倍。2016年是调整年，公司在收入快速提升的背景下业绩下滑是主动调整的结果，为未来的再次腾飞打下良好基础。我们认为公司目前股价处于底部徘徊阶段，暂缺乏上涨催化剂，可于大跌或低位盘整期间逐步建仓。中泰证券6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

兴业矿业(000426)：原有业务盈利改善 新购矿山打开成长空间6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司目前主要产品为锌精矿，2016年Q1，公司归属于上市公司股东净利润为-373万元，上半年业绩为2000-2600万无之间，即Q2盈利在2373-2973之间，盈利改善主要是由于锌价上涨，从河南、云南、广西和肖南四地的不含税均价来看，Q1锌精矿不含税均价在8360元/吨，Q2不含税均价在9800元/吨左右，锌精矿价格上涨致盈利改善。从7月份的价格数据来看，下半年锌精矿价格料好于上半年，公司盈利预计也将好于上半年。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

银业龙头，未来业绩快速增长6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司拟购买银漫矿业100%股权和买乾金达100%股权。银漫矿业拥有银0.94万吨(金属量)，品位187.46克/吨；铅锌储量90万吨(金属量)，品位4.8%，预计2017年初投产，2017-2019年承诺盈利不少于3.91、4.96、4.96亿元。乾金达矿业的东胡银多金属矿勘探探矿权，其含银品味高达336.8克/吨，伴生铅锌品味10%，属于品味很高的矿山，预计2019年1月正式生产。2019-2021年净利润预计分别为2.5、2.1和3.3亿元。随着两个矿区的陆续投产，未来公司业绩将进入快速增长期。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

维持买入评级6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

假设年内完成增发，预计公司16-18年EPS分别为0.02、0.15和0.21元，对应PE分别为495倍、82.2倍和57.3倍；若不考虑增发，预计公司16-18年EPS分别为0.04、0.11和0.13元，对应PE分别为495倍、114倍和94倍。同时，在全球锌供给收缩、资源短缺的背景下，公司银铅锌矿的注入将成为公司战略发展的储备资源，维持公司买入评级。广发证券6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

江南水务(601199)：工程业务增长快业务布局多元化6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司主营业务为自来水的制售、自来水排水及相关水处理业务。营业收入占2015年总收入55.5%。2015年，公司完成供水量为25555万立方米，同比增长1.8%；售水量完成23795万立方米，同比增长2.64%，产销差率6.89%。公司是江阴市供水的区域垄断者，拥有江阴市政府授予的市区及全部乡镇的30年供水特许经营权(2010-2040)。公司拥有小湾、肖山、澄西、利港4座地面水厂，总设计能力为116万吨/日，在建产能40万吨/日(预计2017年下半年建成)，供水区域覆盖全市城乡987.5平方公里，受益人口超过200万，水质综合合格率100%。此外，2016年1月1日江阴市开始实施阶梯水价，自来水业务有望进一步增长。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

工程业务增长迅速。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

工程业务主要由全资子公司市政工程公司负责经营，是江阴唯一一家能独立承担大中型自来水管安装和施工的企业。受益于江阴房地产业发展迅速，新建社区供水、二次供水改造、市政道路管网工程需求不断增长。目前工程安装业务订单充足，包括农村管网改造、绮山应急水源地以及小湾水厂深度处理改建，未来有望支撑公司盈利增长。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

立足供水业务，积极进行多元化布局。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

公司自2013年起涉足污水处理领域，目前运营2家污水厂，处理能力为3.5万吨/日。此外，公司参股光大水务(江阴)有限公司30%股权，下属4家污水处理厂，处理能力为19万吨/日。按照江阴市环保规划，预计未来将有数十万吨体量的乡镇污水处理并入公司。6kk鄂东网|xianzhaiwang.cn

2015年12月31日，公司公告出资1000万元设立全资子公司锦绣江南环境发展公司，涉足固废行业。目前锦绣江南环境发展公司已启动江阴秦望山工业废弃物综合利用专案的前期工作，该专案设计产能合计达61000吨/天。目前江阴市工业固废处置能力严重不足，市场发展潜力较大。随着业务拓展的深入，固废业务有望成为公司新的盈利增长点。

2016年7月14日周四股市行情机构一致最看好的10金股

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