万科股权之争再起 不确定性仍存 “三国

核心提示：17日晚间，万科发布公告称，准备以发行股份的方式购买深圳市地铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。如若交易完成，万科股权结构将发生极大变化，深圳地铁晋升第一大股东。

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围绕争夺万科大股东的战端再起：18日，华润明确发声，反对万科披露的购买资产预案，质疑其合法性，并表示将在股东大会上继续投反对票。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

这意味着由“宝能系”举牌万科引发的大股东之争，由于华润的态度和坚持，“三国杀”结局面临更多不确定性。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

万科传出重组消息？深圳地铁晋身为第一大股东5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

停牌已有半年之久的深市老牌上市公司万科，日前终于传出了新的重组消息。6月17日深夜，万科董事会发布公告披露，拟以发行股份的方式购买深圳地铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。若此项交易完成，万科的股权结构将发生很大变化，深圳地铁公司晋身为第一大股东，而去年通过持续购进股份成为万科第一大股东的宝能系则将退居第二，在此项股权收购之前长期据有万科第一大股东位子的央企华润集团则只能退居第三股东。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

令人意外的是，万科的这一公告刚刚对外发布，就遇到了其目前的第一大股东华润集团的挑战。华润认为深圳地铁无投资优势可言，因此他们派往万科的三位董事对议案投了反对票，并认为这一议案在董事会上并未通过。华润的呛声意味着万科收购前海国际还存在着较大的不确定性。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

大股东争夺战5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

对于该方案，万科方面透露，万科董事会的投票结果为7票赞同，3票反对，1票因关联关系申请不行使表决权。其中，反对票均来自华润方。赞成票超过非关联关系董事总票数的2/3，万科随后发布公告，称公司董事会通过了上述重组议案。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

但该方案遭到华润的强烈反对。华润的律师认为，董事会成员共11人，因此7票赞成票不足11票总数的2/3，因此重组预案不能通过。华润方面认为，重组方案难以对万科有持续性支持，反而所有股东的权益将会被过度摊薄，同时也会导致每股盈利下降较大。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

18日，为强调自己的态度，华润再度发声称，“如果万科不重新审视重组预案存在的问题，在未来的董事会或股东大会上提出相同的方案进行表决，华润将会继续投反对票，以维护全体股东和广大投资者的利益。”5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

通过股东大会仍面临挑战5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

自2015年“宝能系”举牌万科以来，围绕着万科大股东的争夺是一波三折。先是“宝能系”与华润为增持万科股份而较劲;继而万科主动“自救”，今年3月与深圳地铁集团达成战略合作意向，外界认为“宝万之争”由此会告一段落;如今华润反对重组方案，未来走向再添变数。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

在万科看来，通过引入深圳地铁作为战略股东，万科将深度介入“轨道+物业”的创新模式，极大拓展未来获取土地储备的渠道，实现长期盈利能力的提升。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

华润方面表示，此次收购深圳地铁项目有助于万科的发展，但不认同增发股票的方式符合万科和全体股东的利益，将在股东大会上继续投反对票。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

市场上有一种猜想是，如果华润与“宝能系”联手，那么超过40%的反对票仍可能导致方案不通过。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

有市场人士认为，在万科股权之争当中，“宝能系”和安邦的态度至关重要。然而，“宝能系”自举牌万科以来，一直非常低调。宝能控股有限公司相关负责人没有回应记者的采访。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

资产重组应争取最大公约数5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

专家表示，无论万科股权之争如何进行，各方应当在博弈过程中争取最大公约数。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

“万科是房地产行业的标杆之一，发展到今天不容易。”深圳市社科院研究员吴奕新说，参与万科股权之争的各方，从华润到管理层，从“宝能系”到安邦，都是万科的直接利益方，不可能置身事外搞恶斗，这也不是外界乐见的。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

业内人士认为，不仅需要遵守市场规律，还应遵循契约精神。市场各方根据各自利益考虑，利用自己的实力、资源等进行博弈是正常的，万科股权之争社会关注度高，舆论影响大，其中一些“攻守”手段可能会成为商业案例。参与各方应当恪守“公平、公正、公开”的原则，更加重视程序公正。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

此外，专家表示还应该维护股东利益。今年1-5月，万科累计实现销售面积1082.6万平方米，销售金额1476.7亿元，同比分别增长53.1%和74.22%，继续保持行业第一。尽管如此，业内人士认为，万科停牌的股价超过24元，如果没有足够利好的支撑，一旦重组失败，复牌后的股价势必出现超跌，无论是中小股东还是大股东，都将受到损失。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

万科股权争夺战时间表5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

2015年7月10日5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

前海人寿买入万科A约5.5亿股，占万科A总股本的约5%。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

7月24日前海人寿及其一致行动人钜盛华对万科二度举牌，持有万科股份15.04%，超过大股东华润，成为万科最大股东。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

9月4日港交所披露，华润耗资4.97亿元，分别于8月31日和9月1日两次增持，重新夺回万科的大股东之位。截至11月20日，华润共持有万科A股15.29%股份。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

11月27日-12月4日钜盛华买入万科5.49亿股，合计持有万科A股股票约22.1亿股，占总股本的20.008%，取代华润成为万科第一大股东。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

12月7日5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

安邦系杀入，举牌万科，共持有万科A5.53亿股，约占万科A总股本的5%。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

12月10日5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

深交所对钜盛华及一致行动人前海人寿成万科第一大股东一事发表关注函。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

12月15日5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

距深交所问询函限定的“最后时限”过去1天后，钜盛华回复问询称，钜盛华的资金合法、信息披露合规。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

12月16日香港联交所数据显示，“宝能系”在12月10日和11日继续增持万科，持股比例已达到22.45%。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

12月17日5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

万科董事长王石用“不欢迎”三个字表达对“宝能系”欲控股万科的态度。宝能集团随后发表声明回应称“尊重规则，相信市场的力量。”5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

12月18日5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

万科午间发公告称，因正在筹划股份发行用于重大资产重组及收购资产，股票从下午开市起停牌。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

12月20日5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

万科发公告称，将于2016年1月18日前披露重大资产重组信息，公司A股股票最晚于2016年1月18日恢复交易。前海人寿发表声明否认洗钱。5r7鄂东网|xianzhaiwang.cn

万科股权之争再起 不确定性仍存 “三国