今日黑马股票推荐：周一机构一致最看好的十大金股(名单)(4)

新品渐次释放，保证业绩高成长。目前公司储备新品种的生产进度分别为：1、布鲁氏菌病疫苗：对布病升级改造的新品种已经纳入绿色通道，预计产品将于2017年春防前面市，产品定价约为1元/头份，推进顺利将新增收入近亿元；2、猪口蹄疫A-O双价苗：与兰研所合作生产，目前正在进行复核试验，预计产品将于2017年上半年上市；3、猪伪狂犬：于2016年5月获得新兽药证书，也在进行复核试验，未来将复制口蹄疫的销售策略进行推广；4、禽苗：进行产品升级，由子公司扬州优邦负责实施，有4-5个储备产品。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

3、投资建议fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

我们认为公司口蹄疫疫苗及新品增长情况良好，继续看公司2016年全年20%以上的业绩增速。预计公司2016-2017年的净利润为6.28/8.28亿，对应EPS为1.03/1.35元（摊薄后），维持“推荐”评级。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

4、风险提示fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

疫病风险，公司新药研制风险等。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

智光电气：业绩符合预期 受益毛利率提升叠加费用率改善fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁，韩启明 日期：2016-10-28fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

事件：10月26日，智光电气发布第三季度报告，前三季度实现营业收入9.20亿元，同比增长0.06%，归属于母公司股东的净利润9055.19万元，同比增长53.39%，符合申万宏源预期。公司预计，今年全年归属于母公司股东的净利润在1.51亿到1.84亿之间，同比增长40%到70%。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

投资要点：fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

盈利水平提升，受益毛利率提升叠加费用率改善。报告期内，公司营业收入较去年同期增加了0.06%，而营业利润较去年同期增加了31.61%，净利润较去年同期增加了37.56%，主要是由于毛利率提升与费用率改善所致。前三季度公司综合毛利率27.50%，相比去年同期25.20%增加了2.3%。费用率方面，销售费用率从去年同期的8.12%减少到5.38%，管理费用率从去年同期的10.13%下降到7.56%，财务费用率从去年同期的5.54%降低至4.54%；我们预计，16年全年期间费用率有望保持在较低水平。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

传统主业订单稳定增长，节能服务空间广阔。公司传统的电力电缆、电气控制设备业务表现良好，订单数量稳步增长。电缆业务方面，上半年新增合同同比增长60%，下半年相关合同陆续开始执行，全年有望保持较高增速；电气控制设备方面，上半年订单总量同比增长8.78%。公司综合节能服务包括工业节能、电厂节能、综合能源服务三大领域，市场空间广阔，公司龙头地位巩固。节能服务订单情况良好，公司去年与山西国锦煤电有限公司签订2.8亿元节能大单，今年合同稳步执行；上半年公司新中标山西漳泽电力塔山发电600MW机组电动给水泵节能改造项目，为公司节能服务带来了新的市场空间。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

定增完成加码用电服务，线上线下联动用户拓展可期。10月13日，公司顺利完成非公开发行股票定向增发。本次定增募集15.17亿元，其中10.60亿元用于电力需求侧线下用电服务及智能用电云平台项目。公司积极打造线上线下一体的用电服务平台，计划在南网37个线下服务网点扩展3万名用户；目前已经在昆明、广州、肇庆、汕头、江门、东莞等地设立了用电服务公司。我们认为，公司通过线上线下联动的方式拓展用电服务客户，未来用电服务的业务规模有望快速上升。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

维持盈利预测不变，维持“增持”评级不变：我们维持公司盈利预测不变，预计公司2016-2018年归母净利润分别为1.71亿元、2.45亿元和3.17亿元，对应的EPS分别为0.43元/股、0.62元/股和0.81元/股（定增摊薄前是0.54元/股、0.77元/股和1.00元/股），公司当前股价对应的PE分别为47倍、33倍和25倍。维持“增持”评级不变。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

索菲亚：订单量+客单价持续提升 业绩保持靓丽fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：熊莉 日期：2016-10-28fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

事件：公司发布公告，前三季度实现营收29.7亿元，同增43.5%，实现归母净利润4.1亿元，同增48%。其中第三季度实现营收13亿元，同增42.7%，实现归母净利润2.1亿元，增速48.1%，业绩表现继续靓丽，领跑家具行业。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

订单持续增长，客单价快速提升。今年前三季度公司客户数量达到32.8万，同比增长14%，增速较去年同期有所下滑，主要是因为公司现在对经销商的政策从量到额上发生变化，以提高客单价为目标，但订单增速仍高于同行业。渠道上，公司继续加密一、二线城市销售网点，拓展四、五线城市的网点，继续形成纵向和横向上的渗透。截至9月底，公司共有经销商专卖店共有1750家，今年内新开了150家，全年目标是新开200家，年底到达1800家。继续推行“799”套餐，拉动沙发、床垫、实木家具等品类销售。前三季度公司实现客单价（以出场口径算）达到8400元，同比增长15%。量价齐升助推业绩高增长。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

收入结构多元化，毛利率有所波动。司米橱柜业务和大家居产品的销售逐渐放量，其中索菲亚定制家具贡献26.1亿元，司米橱柜和大家居产品分别贡献2.4亿元和1.2亿元，逐渐呈现多点开花局面。司米橱柜有独立专卖店450家，到年底目标是500家，明年的目标是7-800家。由于前期投入较大，规模效应尚未显现，目前司米橱柜仍然处于亏损状态，全年亏损约1亿元（公司这边约5000万）。预计全年橱柜贡献收入3-4亿，估计明年能到7、8亿，届时将达到盈亏平衡点，有望开始贡献利润。由于三季度板材价格开始上涨，公司成本较同期上升46%，对毛利的影响约1.5个点。未来板材价格上升空间有限，且随着板材利用率上升，毛利率将继续维持高位。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

龙头地位巩固，市占率提升仍有很大空间。去年公司客户服务数量约42万，参照历史数据，每年新房、二手房和翻修需求的客户数约1500万，由此推算公司的市占率不到3%，还有很大的上升空间。公司通过在智能化设备和信息化系统的投入，加强供应链自动化，提高板材利用率，构筑行业壁垒，巩固龙头地位。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

盈利预测与投资建议。预计公司16-18年EPS分别为1.48、2.11、2.9元，公司未来大概率继续保持高增长，给予其2017年35倍估值，目标价73.9元，维持“买入”评级。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示：房地产行业低迷的风险；橱柜产品开拓或不及预期。fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

威孚高科：累计利润增速如期转正fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：张乐，闫俊刚，唐晢 日期：2016-10-28fYV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

事件：公司16年前3季度净利润同比增长1.2%

今日黑马股票推荐：周一机构一致最看好的十大金股(名单)

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