石化十三五概念股有哪些 石化十三五概念股价值解析(2)

广汇能源：油价拖累产品价格，关注规模扩张进展bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

研究机构：长江证券 分析师：董辰 撰写日期：2015-08-18bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

煤炭产销同比下滑，铁销量同比增长。上半年煤炭产量434.44万吨，同比下降26.88%，上半年煤炭销量316.54万吨，同比下降33.70%，其中铁销量同比增长72.52%，地销量同比下降64.14%，主要受淖毛湖及瓜州周边兰炭厂开工率较低影响。受制于产量下滑对单位固定成本的影响，上半年煤炭业务毛利率22.75%，同比下降8.24个百分点。bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

哈密新能源产销大幅增长，但价格不振。受益于哈密新能源开工提升，上半年甲醇产销量37.50、40.44万吨，同比增长27.03%、45.68%;LNG产销量14.21、14.40万吨，同比增长78.29%、92.36%。但受油价大跌影响，相关产品价格显著低于去年同期，煤化工产品毛利率同比下降13.06个百分点。bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

鄯善装置停产致LNG产量下滑，海外采购助销量同比高增长。上半年LNG产量3.81亿方，同比下降11.84%，主要是鄯善停产所致，哈密新能源增长部分弥补。公司上半年实现海外采购助外购量同比增长472.27%。受益于哈密产量提升摊薄单位成本，上半年LNG毛利率同比上升7.98个百分点，在气价下滑背景下实属不易。bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

2季度政府补助对业绩贡献较多。受制于产品价格环比走弱，2季度公司实现毛利4.04亿元，环比下降22.48%，实现归属净利润2.51亿元，环比增长61.54%，其中收到政府补助2.7亿贡献较多，实现扣非后归属净利润0.42亿元，1季度为1.63亿元。bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

在建项目进展顺利，综合能源巨头仍处快速成长期，维持“买入”评级。我们预测公司15-17年EPS分别为0.15、0.21、0.35元，对应PE分别为65、45、27倍，维持“买入”评级bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

玉龙股份：筹划产业并购基金，加速并购系统化进程bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞 撰写日期：2015-07-13bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

筹划产业并购基金，投资先进制造业：公司此次拟携手金融机构并牵头筹备组建首期规模约10亿元的“玉龙能源装备产业并购基金”(暂定名)，公司层面将成立控股子公司“玉龙能源装备产业并购基金管理公司”(暂定名)作为对外合作的主体，从而使得公司并购业务更加体系化，是公司外延式并购进程加速的体现，也表明公司对于并购多元化战略的极其重视。bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

实际上，公司并购意愿自去年起就已显现。2015年4季度公司正式成立投资并购部，外延式并购扩张正式被纳入公司整体战略布局;2015年5月，公司现金收购响水紫源燃气公司60%股权并且投资设立金融租赁公司，投资并购步伐已然开启，未来公司将依托钢管主业，实施多元化发展。同时，受益于公司主业经营相对稳健，公司现金流状况整体向好，2015年末，公司货币资金总量达10.53亿元，叠加2015年年末增发完成，公司目前具备进行外延式并购的资金条件。随着并购策略进一步落实达效，公司后续有望迎来新的业绩增长点。bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

内外市场景气提升，助力主业高增长：受益于海外油气管道市场突破及国内油气管道工程建设项目逐步重启，公司油气输送用管道主业将迎来高增长：1)海外方面，依托长期积累的技术和品牌优势，公司积极拓展海外市场并成效显著，目前在手海外订单充足，曾获得包括黎巴嫩、尼尔利亚订单在内的等多笔海外大额订单项目并成功托举公司整体业绩，此外，公司近日增资子公司2550万美元将产能投建项目推进到尼日利亚，由此将进一步增强公司海外订单获取优势。2)国内方面，一方面，前期国家一系列的能源项目签订、部分运营管线获批或开工让我们对油气管道项目建设重启怀有期待。另一方面，“新粤浙”项目环境影响报告已于前期经过环保部批复，预示着该项目的开工进程将大大提速。公司凭借强大的综合接单能力，将有望充分享受“新粤浙”项目开工带来的增量巨额订单，从而极大促进公司包括今年在内的未来几年业绩增长。bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

以最新股本计算，预计公司2015、2016年EPS分别为0.31元、0.40元，维持“推荐”评级。bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

金洲管道：管道领先企业，收入微降但盈利大增bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

研究机构：齐鲁证券 分析师：笃慧，郭皓 撰写日期：2015-08-21bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

投资要点bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

主要事件：金洲管道（002443）公布2015年上半年业绩公告，实现营业收入13.48亿元，同比下降1.12%;实现归属于母公司股东的净利润0.54亿元，同比上升31.20%。上半年EPS为0.1元，去年同期为0.08元，今年前两个季度EPS分别为0.02元、0.08元;bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

管道销量增长叠加原材料成本下跌，公司盈利大增：报告期内，国内宏观经济形势持续低迷，油气管道项目开工放缓，管道产品市场需求低于预期，行业发展面临较大的压力与挑战。但公司通国内市场的精耕细作和国外市场的大力开拓，上半年实现累计销售各类管道35.29万吨，较上年同期增长12.68%。由于上半年板材价格跌幅明显，热轧板卷价格与去年同期相比下跌26.20%，成本端下跌远大于产品跌幅增强公司盈利能力，报告期内公司产品毛利率为11.7%，与去年相比上升3.86%。受此影响，上半年公司实现净利0.54亿元，同比大增31.20%;bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

设立投资公司，实现外延式发展：2015年8月19日，公司宣布以自有资金投资设立全资子公司“富贵金洲(北京)投资有限公司”，注册资本为人民币2亿元，经营范围主要包括实业投资、股权投资、项目投资、资产管理、投资管理、企业管理咨询、投资咨询、金属贸易等。公司此次战略举措意在以富贵金洲作为外延式发展的平台，以公司主业为中心，通过产业并购、股权投资、项目投资等方式，延伸公司产业链，优化公司产业布局，加快公司产业升级，实现资源的有效整合，推动公司生产经营与资本运作的良性互动，增强公司的核心竞争力，进一步提升公司盈利能力，实现公司持续稳定发展;bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

牵手灵图软件，转型智慧管网运营：2015年7月9日，公司与今年6月引入战略投资者富贵花开投资全资子公司北京灵图软件签订战略合作协议。通过此次合作，公司将实现“升级三部曲”：bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

业务扩展：通过为客户提供数字化、智能化、仿真化增值服务，提高顾客满意度，增强企业核心竞争力，扩大市场份额。bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

产业升级：从传统制造商向智慧管网整体运营服务商(数据采集-系统集成-平台运营-维护服务)转变。bKu鄂东网|xianzhaiwang.cn

平台创新：打造地下数字空间的大数据平台。

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