2016年6月29日周三股市行情展望：重点布局十大板块优质股

有色金属行业：聚焦避险和确定性品种

类别：行业 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：齐丁，衡昆 日期：2016-06-28QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

基本金属小幅反弹。上周全球市场围绕英国退欧公投事件宽幅震荡，周四前市场预期英国将继续留欧，美元指数走势疲软，基本金属跟随原油上涨；周五英国公投结果意外指向脱欧，致使英镑大跌，美元指数陡升，基本金属迅速回吐周内涨幅。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

黄金上涨2%，白银上涨1%。上周金银价格先抑后扬，周四前英国退欧公投民调显示留欧概率较大，转变了对此前英国将退出欧盟的悲观预期，避险情绪有所消退，黄金下跌；周五公投结果意外逆转，英镑大跌，避险资产黄金顺势大涨。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

稀土下跌，但政策落地即将带动价格出现全面上涨。上周稀土价格维持疲软趋势，由于行业缺乏强有力利好支撑，商家多是持货观望后市。下跌产品主要集中在镨钕和镝铽产品，下游磁材行业进入淡季，市场询盘量少，成交不乐观。收储会议未果，商家对后市缺乏信心，但我们认为，进入7 月份后，国内下游备货开始，稀土下跌空间已然不大，并且在国储等政策落地后，稀土价格即将出现全面上涨。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

钨、钼、锗、镁、碳酸锂下跌，海绵钛持平。小金属普遍承压，主要源于前期供给收缩带来的上涨面临需求疲弱的打压，价格上涨缺乏持续性。近期我们主要看好海绵钛在供给收缩的带动下的涨价持续性，建议关注板块龙头宝钛股份、西部材料。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

高度重视避险与确定性等两大有色投资方向。原先抢配流动性品种的趋势出现逆转，可能借避险情绪上升遭到抛售。我们认为，接下来的机会主要来自两方面，一是避险和安全边际，比如黄金和被大幅低估的品种，如ST 神火。二是确定性品种如稀土、磁材、新能源(钴、锂、镁)等。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

英国意外脱欧，货币黑暗时代来临，重点关注金银。英国脱欧引发市场避险情绪，同时美联储年内加息概率骤降，支持金银价格继续上涨。黄金板块重点关注：山东黄金、湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、天业股份等。白银板块关注兴业矿业、盛达矿业、金贵银业；坚定关注稀土及磁材股。稀土国储流标对稀土板块并非利空反是利好，随着之后几轮的收储推进并辅以打黑政策，稀土价格可能将迎来全面、显著的上涨。上游股坚定关注威华股份(稀土 锂布局长远，有望成为板块黑马)、广晟有色、厦门钨业、盛和资源、安泰科技等。此外价格上涨也将逐渐传导至磁材，且新能源车对稀土磁材的拉动将越来越强，磁材股重点关注中科三环、宁波韵升、正海磁材、安泰科技、银河磁体、英洛华等个股。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

坚定关注ST 神火。一是市值低估，安全边际足，我们按照电解铝和煤炭板块的平均产量市值比估算，公司市值应在130 亿元左右，而公司现有市值84 亿 ，显著低估，且PB1.34x，处于历史底部；二是煤炭、电解铝在供给侧改革政策加码背景下有望延续上涨态势，公司业绩弹性较大，今年大概率摘帽；三是未来若高家庄煤矿纠纷解决，公司还将获得赔款23.9 亿元，这将为公司扭亏和外延拓展带来强大助力。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

建议关注宝钛股份，有望迎来业绩拐点。一是海绵钛供给收缩加剧，价格步入上涨通道，二是军机逐渐放量引爆高端钛材需求。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

期待钴稀之时，关注华友钴业、格林美、鹏欣资源。在新能源汽车上游材料整体景气度和估值偏高的背景下，关注供需改善方向明确，价格有望回升的钴板块。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

核电机组招标重启升温，关注核电相关有色标的。近期下半年核电机组招标重启预期升温，建议关注中飞股份(核电铝加工装备铝材供应商)、东方锆业(核级锆材)、西部材料(国内银合金控制棒唯一供应商)、安泰科技(核电乏燃料后处理中子吸附材料)、金钼股份(核电相关钼新材料)。另外，航空发动机集团挂牌成立，重点关注质地优秀、公司诉求提升、人气趋旺的新材料品种高温合金新龙头万泽股份。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

风险提示：1)美国加息进程加速；2)国内需求低迷；3)供给侧改革低于预期。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

黄金行业事件点评报告：风险窗口开启，黄金进入上行通道QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司 研究员：代鹏举 日期：2016-06-28QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

金融市场剧烈震荡引发避险需求。之前市场预期英国大概率留欧，投票结果大幅超出市场预期，使得该事件成为市场最大黑天鹅，汇市及股市大幅下跌，其中英镑下跌超过10%，创30年来的低点，欧美股市均遭重创。金融市场的剧烈震荡引发避险需求，美元和黄金等避险资产均录较大涨幅。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

英国脱欧触发多米诺骨牌，欧盟及欧元前景堪忧。英国公投脱欧胜出，许多别的欧盟成员国脱欧呼声高涨，西班牙、荷兰、芬兰及法国等均有强烈的脱欧诉求，支持率都在40%以上，考虑到之前的欧债危机的困扰，欧盟成员国的离心力越来越强。按照此逻辑，欧元将步入下行通道，欧盟经济复苏难上加难。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

美元指数被动升高，年内加息概率大幅降低。由于欧元的疲弱，美元指数被动升高，使得美联储加息投鼠忌器，另考虑到全球经济前景的不确定性增加，美联储年内加息的概率大幅降低，市场主流预期由之前的年内加息一次降低为零次。同时，为了应对脱欧对全球经济造成的冲击，多数国家央行开启宽松放水模式，流动性泛滥的大环境非常有利于金价上涨。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

黄金ETF持仓创年内新高，市场偏爱避险资产。美国SPDR黄金ETF持仓量创年内新高，最新持仓量达到934.31吨，较年初的642.37吨增加45%；美国CFTC黄金非商业多头持仓量达到358825张，创历史新高，显示市场十分偏爱黄金等避险资产。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

行业评级及投资策略。综上，英国脱欧不是风险事件的落地，而是风险的开启，其他欧盟成员国的退欧诉求、欧元区经济不确定性及全球剧烈动荡的金融市场都将使得市场对黄金等避险资产的需求得以延续。据此，我们给予行业推荐评级。重点推荐个股。重点推荐山东黄金、中金黄金、西部黄金、赤峰黄金、湖南黄金、恒邦股份。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

风险提示：英国重新公投回到欧盟；欧盟迅速平息退欧影响；美联储继续加息；相关公司业绩的不确定性。QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

国防军工行业专题报告：军工大潮，以民为本QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

类别：行业 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：安信证券研究所 日期：2016-06-28QHV鄂东网|xianzhaiwang.cn

顶层设计加快扫清体制障碍，军民融合向实质性阶段推进。2016年作为军民融合十三五规划开局之年，在上升为国家战略之后，军民融合将成为未来几年军工投资较为确定的方向，军民深度融合及资本证券化趋势已经明确。目前我国军民融合度在30%左右， 2016年3月17日国防科工局发布《2016年国防科工局军民融合专项计划》旨在加快推进国防科技工业军民融合深度发展。3月12日习近平主席强调要强化大局意识，站在党和国家事业发展全局高度思考问题、推动工作做到责任到位、措施到位、落实到位；要着力解决制约军民融合发展的体制性障碍、结构性矛盾、政策性问题，这预示着军民融合要扫除障碍加快推进。

2016年6月29日周三股市行情展望：重点布局十大板块优质股

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