2016券商最新评级：市场热点全面开花 12只股有望接力(2)

新材料平台型公司之路仍在高速前进。公司自光学膜业务投产以来，多年业绩维持高速增长，新材料行业是个万亿蓝海市场，公司作为国内新材料领域的领军企业，力争在各个子领域实现进口替代，与潜在的巨大空间相比，公司面对新材料平台型公司这一目标仍在高速成长路上；增发完成后公司下一步发展的动能更足，在智能显示领域，公司通过布局裸眼3D、VR/AR、大屏触控不断完善自己的产品线，并取得显著进展。裸眼3D显示方面，通过显示产品、内容布局及应用拓展三个方面及激烈，将进入快速放量期。未来在裸眼3D智能显示以及碳纤维等高精尖领域的布局让公司前景更值得期待JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

形成新材料、全产业、大生态布局，打造基于先进高分子材料世界级生态，维持“买入”评级。公司打造基于先进高分子复合材料的世界级企业，传统行业空间巨大，未来将打造光学膜产业链的工业4.0；智能显示（裸眼3D、VR、大屏触控、柔性显示）方面从提供硬件解决方案到提供内容平台；引进国外先进技术，在碳纤维复合材料建设及企业经营方面能引入互联网理念，打造具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、智能显示产业、新能源电动车、互联网智能应用四大板块构成的产业新格局，迎来下一个高速增长时代。我们维持盈利预测，预计2016-2018年归属于母公司所有者净利润20.22、29.81、41.3亿元，增发完成后全面摊薄每股收益分别为0.58、0.85、1.18元，对应PE分别为31、21、15倍。JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

宝信软件：利润平稳增长 16亿可转债（爱基，净值，资讯）重磅打造宝之云四期JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2016-10-25JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

IDC“基础设施+大客户”资源优厚，宝钢武钢合并利好宝信软件。公司在一线城市上海拥有较大规模的IDC储备的秲缺资源，且具有成本低、节能好（PUE≈1.5）等优势。瞄准于计算不IDC价值协同，从IDC基础服务向大数据不于计算延伸。同时，宝钢作为钢铁行业工业4.0的示范，公司争创标杆。我们预计16-18年EPS为0.48、0.64、0.77元，对应当前股价的PE为46、34、28倍，持续强烈推荐，目标价26.95元。JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示：新兴业务拓展不及预期；传统工业软件业绩持续下滑风险JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

中航机电：业绩符合预期 军品业绩有望保持较快增长JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：王习 日期：2016-10-25JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

投资建议：JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司发布2016年三季报，1-9月实现营收为49.90亿元（+11.30%），净利润为2.40亿元（+27.58%），EPS为0.15元。我们此前在公司大规模限售股解禁时曾经提出“如果公司股价由于市场信心受到冲击而出现下挫时，恰好是积极布局的良机，坚定看好公司未来的成长空间。”目前来看中航机电股价表现印证了我们之前的预期，我们重申推股逻辑，中航机电是为数不多的“有业绩、有注入、有政策、有市场”的军工股，同时又将受益于研究所改制，不考虑后续资产注入，我们预计16-18年EPS为0.37元、0.45元及0.51元，对应当前股价PE为47X、39X及35X，维持“强烈推荐”评级。JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

投资要点：JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

业绩符合预期，军品业绩有望保持较快增长：今年1-9月公司实现营业收入49.90亿元（+11.30%），实现归属于上市公司股东净利润2.40亿元（+27.58%），扣非后归属于上市公司股东净利润1.62亿元（+29.43%），EPS为0.15元。公司实际业绩与业绩预告相符。单季度来看，公司第三季度实现营收15.77亿元（+12.68%），净利润1.04亿元（-38.07%），净利润下滑主要是由于去年基数高的影响，去年公司三季度单季毛利率和净利率分别达到历史最高水平，并且单季度实现净利润1.68亿元。JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司同时预计2016年全年归属于上市公司股东净利润变动区间为-20%至+10%，虽然此次业绩预测区间稍显保守，但我们认为公司2016年本身经营性收益将显著好于去年，因为2015年公司业绩增长很大一部分原因来自于处置可供出售金融资产取得的投资收益。我们认为，公司今年军品交付数量有望超过去年，同时机型的更新换代以及产品升级将令业绩增速进一步增加，预测军品业绩增速有望保持30%以上，未来业绩能否爆发将取决于产能建设进展。JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

资产注入逻辑或逐步兑现，对公司业绩增厚明显：公司目前的定位是中航工业航空机电系统整合平台，我们预计公司今年有望开始逐步收购2014年11月公告拟收购的五家公司，五家公司15年净利润总额或超过1亿元，现金收购对于公司EPS的增厚幅度将达到15-20%。此外后续的潜在资产收购对象还包括海外汽车零部件公司和目前正在托管的大股东若干家企业，收购完成后公司的航空机电业务和汽车业务都将得到大幅拓展。今年3月国防科工局下发《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查工作管理暂行办法》，我们认为公司未来资产收购都将遵照该办法执行。JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

先进武器大量供给将逐步利好公司航空机电业务：公司承担航空机电产品的市场开拓、设计研发、生产制造、售后服务、维修保障的全价值链管理，为航空装备提供大专业配套系统产品。从增量角度来考虑，我国未来10年空军海军新增的军用飞机总数将超过3000架，如果按照每架飞机平均2亿元的售价和假设机电系统15%的价值占比来计算，未来机电系统的新增需求有望达到900亿元，而从存量角度来考虑，未来三代机向四代机升级换代将进一步提速，假设当前机电系统由于更新换代在价值占比提升5%，同时假设四代机平均价格1500万美元，单从战斗机角度计算市场空间将接近30亿元，预计航空机电系统未来十年市场需求将超过1000亿。公司在国内航空机电领域处于主导地位，是国内航空机电生产规模最大的供应商，将直接受益于十三五期间现有型号装备的放量、升级以及新型号装备的大规模列装部队。JDg鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

民机业务市场空间较大，公司一家独享：C919已于去年11月正式下线，目前订单总量为500余架。公司借助C919项目建立了民机项目组织管理体系，组建了电源、高升力等系统工作团队，包括中航机电与汉胜合资成立的西安中航汉胜为C919提供电源系统，庆安集团和美国穆格公司合作研制高升力系统。目前合资公司还处在建设中，未来开始批产后，合资公司业务将显著放量。我们预计未来十年国内民用飞机产业总收入1.2万亿人民币，机载设备按40%测算约5000亿元。中航机电2016年通过资源重新分配、加强适航体系建设等举措，逐步实现了民机团队的相对独立，为民机产业的进一步发展创造了更加有力的条件。同时，公司凭借下属公司厦门汉胜秦岭宇航有限公司在飞机发电系统产品维修及相关零部件进出口和仓储等业务领域作为美国汉胜公司在中国大陆发电机产品的唯一OEM产维修商的优势，成功拓展B737、A320等民用飞机发电机系统产品的维修和大修业务，切入国际民机维修领域。

2016券商最新评级：市场热点全面开花 12只股有望接力

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