2017年1月18日盘前研报精选汇总：今日10股望爆发

2017年1月18日盘前研报精选汇总：今日10股望爆发

四方股份：喜获CIGS产线大单v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

机构：浙商证券v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

CIGS 光伏薄膜发电前景大，公司将推动CIGS技术国产化发展。较之传统晶体硅太阳能电池，薄膜电池具有柔、薄、轻、透的质地，以及弱光响应性强、高温下相对性能好等优点，应用领域更为宽广，包括：光伏地面电站、分布式光伏发电系统、光伏建筑一体化、消费电子、汽车、无人机等。子公司“四方创能”设立于2015年，致力于推进CIGS 光伏薄膜组件大规模产线设备研制与产业化。我们认为，如产线设备应用成功，公司将在一定程度上推动CIGS 技术国产化的发展，并培育新的业绩增长点。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

近期获国家科技进步二等奖，彰显过硬研发实力。据近日公告，公司与合作方联合研制的《大型汽轮发电机组次同步谐振/振荡的控制与保护技术、装备及应用》项目荣获2016年度国家科学技术进步奖二等奖。该项目研制了我国首台附加励磁阻尼控制器、扭振保护装置和国际首台机端次同步阻尼控制器，实现了成套装备制造的自主化和国产化。截至2015年底，项目技术和装备已应用于我国13个火电厂41台大型汽轮发电机组及英国Hunterston 核电站和印度KMPCL 电厂。由于电网公司与发电集团对次同步问题较为重视，掌握核心技术将有助公司巩固市场竞争力，利好业务发展。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

维持“增持”评级。我们预计，公司于2016-2018年将实现当前股本下EPS 0.38元、0.42元、0.49元，对应25.8、23.2、20.0倍P/E。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示。CIGS 产线的应用与推广存在一定试错风险，前期业绩贡献有限;公司原有主业经营存在低预期风险;行业估值中枢存在波动风险。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

上海新阳：业绩逐步向好 大硅片初试成功v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

机构：浙商证券v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

业绩逐渐向好，静待材料与设备放量。2016年随着公司加大市场拓展力度，主营业务收入稳步增长，归属于上市公司股东的净利润为4900万元–5700万元，比上年同期上升15.77%—34.67%，随着新品产能释放和销量的增加，毛利率上升。我们认为，毛利率和营业规模同时提升，反应公司产品竞争力以及市场占有率都在提高，未来将受益半导体材料和设备放量，推动业绩进一步提升。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

二期员工持股完成，绑定公司与管理层员工利益。11月21日通过1：1杠杆二级市场买入本公司股票191万股，占本公司总股本的0.9873%，成交均价为41.82元/股。其中，董、监、高等9人将合计出资1675万元，其他员工不超过191人将合计出资2325万元。我们认为，管理层与公司利益进行绑定，稳固核心团队的同时将股东利益、公司利益和员工利益结合，有望激发经营潜力。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

大硅片初试成功，一期全部达产销售收入达20亿元。上海新昇大硅片已经于2016年底生产出300mm硅片样品，预计2017年下半年达产，一期设计月产能为15万片。随着“02专项”以及2016年年底政府补助2.1亿元等，大硅片项目顺利进展，目前公司已经与中芯国际、武汉新芯、华力微电子三家公司签署意向性协议，我们预计一期销售收入为20亿元。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

盈利预测及估值。我们预计公司2016-18年实现营收为4.47/6.29/8.90亿元，同比分别增长21.22%、40.84%、41.52%;对应的净利润为5518万元/9224万元/1.41亿元，同比分别增长30.37%、67.15%、52.67%。长期考虑到未来全球半导体产业向大陆转移，公司围绕半导体产业链深耕细作，作为半导体耗材和设备稀缺标的，公司受益弹性最大，受益确定性最高。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示。半导体材料和设备行业进入壁垒高，公司产品国产替代速度有不确定性。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

克明面业：员工持股利益绑定 内生外延趋势向好v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

机构：平安证券v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公司公布2017年员工持股计划。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

员工持股计划参与广泛，持股不影响现有股本。根据员工持股计划，持有人包括公司高管及普通员工合计不超过295人，占公司总人数的10%，其中高管10人，普通员工参与广泛，积极性将得到提高。持股计划的股票来源于二级市场购买，不会对现有股本造成摊薄。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

人均认购份额高，绑定公司与员工利益，彰显管理层信心。持股计划参与信托筹集资金上限为3.5亿，其中10名高管占计划份额80%：陈氏家族成员人均认购约5427万，其余5名高管人均认购168万;普通员工占计划份额20%，人均认购24.5万。高管及员工人均认购金额高，体现管理层对未来发展充满信心，同时绑定公司与员工利益，利于公司长期经营。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

渠道扩张助推销量提升，结构升级、技术进步、提价有望推升毛利率，内生增长无忧。公司借助样板市场经验，在华东、华中等优势地区渠道下沉，配合地面宣传、地推活动，销量可持续提升，并逐渐向华南市场延伸。为抵消成本、运费上涨问题，10月份部分产品已提价约2%，叠加产品结构升级、新产线技术进步、规模效应等因素，估计毛利率应是稳步走高，内生增长无忧。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

外延扩张落地可期，大食品战略下优先挂面。克明大股东与前海梧桐基金合作，开启并购之路。克明格局南强北弱，北方市场更可能以并购扩张为主，虽过程曲折但方向坚定。挂面之外，外延大食品战略还包括：餐饮连锁、调味品、烘焙等。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

长期趋势看好，新品、并购可能成为催化剂，维持“强烈推荐”投资评级。预计公司16-18年实现每股收益0.40、0.48、0.58元，同比分别增25%、19%、21%，最新收盘价对应PE为39、33、27倍。解禁短期可能给股价带来压力，长期看主业稳步增长，湿面新品爆发、外延并购落地均可能成为催化因素。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

风险提示：销售进度不达预期及食品安全事件。v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

银龙股份：全年业绩维稳 多点开花值得期待v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

机构：长江证券v8C鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

基建投资持续加码，2016全年业绩维稳：公司主营范围包括预应力钢材制品和高铁用无砟轨道板两大产品，其中预应力钢材制品年产能达50万吨，公司为全球规模最大预应力混凝土用钢材供应商，同时公司为CRTSIII型先张法无砟轨道板主要研发单位，从产品理念设计、试样至最终批量生产均全程参与，因此在轨道板研发技术和承接订单等方面具备相对优势。受益于基建领域景气延续，公司2016年全年业绩预计大概率维稳：2016年前11月基建投资同比增速达17.21%，其中公司预应力钢材主要下游水利和道路领域同期投资增速分别达20.20%和16.90%，均维持近年中高位水平;此外，尽管2016年全国铁路固定资产投资小幅下滑2.71%，但是高铁领域作为相对高端制造产业更受投资青睐，全国高铁营业里程占总营业里程比重提升1.34个百分点至17.74%，同时公司具备无砟轨道板技术和认证等相对优势，在行业内获取市场订单或更为丰厚，因此轨道板业务也将大概率成为全年业绩维稳的另一大来源。

2017年1月18日盘前研报精选汇总：今日10股望爆发

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